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Source: http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/posts/default

1. <?xml version='1.0' encoding='UTF-8'?><?xml-stylesheet href="http://www.blogger.com/styles/atom.css" type="text/css"?><feed xmlns='http://www.w3.org/2005/Atom' xmlns:openSearch='http://a9.com/-/spec/opensearchrss/1.0/' xmlns:blogger='http://schemas.google.com/blogger/2008' xmlns:georss='http://www.georss.org/georss' xmlns:gd="http://schemas.google.com/g/2005" xmlns:thr='http://purl.org/syndication/thread/1.0'><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925</id><updated>2025-04-16T19:24:41.656-07:00</updated><title type='text'>Mestre dos Dividendos</title><subtitle type='html'></subtitle><link rel='http://schemas.google.com/g/2005#feed' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/posts/default'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/'/><link rel='hub' href='http://pubsubhubbub.appspot.com/'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><generator version='7.00' uri='http://www.blogger.com'>Blogger</generator><openSearch:totalResults>13</openSearch:totalResults><openSearch:startIndex>1</openSearch:startIndex><openSearch:itemsPerPage>25</openSearch:itemsPerPage><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-2530238462197812209</id><published>2018-07-22T20:26:00.001-07:00</published><updated>2018-07-23T05:01:19.683-07:00</updated><title type='text'>Minha homenagem ao VDC.</title><content type='html'>&lt;div style=&quot;text-align: justify;&quot;&gt;
2.  Lá se vão três anos e meio de blog,  apesar de já circundar blogs de investimentos a um bom tempo.<br />
3. Neste meio tempo fiz meu  blog que relatava as peripécias de  um ex operário simples com poucos recursos e que dispunha de uma vontade de investir a  parca poupança que acumulei em vida com objetivos claro e bem delineados de  viver do que mais gosto nessa vida até então, tocar piano. Apesar de estar na blogosfera a pelo menos  três anos e meio ,  faz pelo menos oito anos que estou nessa longa jornada da liberdade financeira.</div>
4. <div style="text-align: justify;">
5. <br />
6. Assim como nosso amigo VDC meu objetivo nunca foi se tornar o próximo billgates,buffet ou soros.  Lembro como se foste ontem<span style="color: #0000ee;">. <span style="color: black;">Após uns 5 meses na blogosfera</span></span> <b> </b>conheci o blogueiro VDC a qual tinha recém criado seu blog. Neste momento partilhamos muitas experiências feito amigos numa mesa de bar. Eu por já ter trabalhado numa das sub áreas do setor de construção e ele por investir no setor de construção.</div>
7. <div style="text-align: justify;">
8. <br />
9. Apesar de estamos em  um ambiente virtual  nutri muita estima pela pessoa dele. Quando ele estava pensando em largar o emprego e chutar o pau da barraca, eu o  aconselhei a não assumir mais responsabilidade e tocar tudo em banho e Maria que sua IF estaria garantida, principalmente pela sua elevada capacidade financeira.  Este acontecimento já faz  pelo menos um ano desde que ele tomou a decisão de seguir tocando tudo em banho Maria no projeto IF. Também debatemos extensamente sobre a qualidade dos fundos imobiliários e chegamos uma conclusão parecida. Existe fundos de primeiro linha segundo ele Classe A, segunda linha classe B e terceira linha classe c.</div>
10. <div style="text-align: justify;">
11. <br />
12. Recentemente  recomendei o livro Faça fortunas com ações do falecido Décio bazin. O VDC ficou muito feliz ao ler este livro pois corroborava muita das nossas visões como investidores.</div>
13. <div style="text-align: justify;">
14. <br />
15. Aprendi muita com ele: Aprendi  a como perseverar e como fazer o jogo política das grandes empresas. A ter uma perseverança e uma gana pelos aportes. Eu sempre dava risada quando ele falava que  tinha contas para pagar e estava aportando com cheque especial.</div>
16. <div style="text-align: justify;">
17. <br />
18. Sendo sincero não é porque ele veio falecer , mas considerava o VDC como um amigo pessoal embora nunca o tenha conhecido pessoalmente. Sempre tive uma visão de uma  pessoa espirituosa com objetivos claros e delineados e que não tem medo de por em prática o que pensa.</div>
19. <div style="text-align: justify;">
20. <br />
21. A tristeza ao saber da noticia foi grande, tanto que passei a tarde inteira pensando nisso. Eu simplesmente não consigo parar de pensar no VDC.</div>
22. <div style="text-align: justify;">
23. <br />
24. Recentemente ele conseguiu seu tão almejado objetivo ver aqui:<br />
25. <a href="http://www.viverdeconstrucao.com/2018/06/acabou-junho-2018-o-mes-que-atingi.html">http://www.viverdeconstrucao.com/2018/06/acabou-junho-2018-o-mes-que-atingi.html</a><br />
26. Apesar de não ter comentado sua vitória até então . Eu fiquei muito feliz por ele porque tivemos um conversa sobre um fundo a qual invisto para aposentadoria. E ele disse que entraria pesado. <br />
27. Conferir aqui:<br />
28. <a href="http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/um-agradecimento-todos-aqueles-que-de.html#comment-form">http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/um-agradecimento-todos-aqueles-que-de.html#comment-form</a></div>
29. <br />
30. <br />
31. E aqui:<br />
32. <a href="http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-como-estou-ganhando.html#comment-form">http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-como-estou-ganhando.html#comment-form</a><br />
33. <br />
34. <br />
35. Fuçando hoje postagens antigas encontrei a primeira postagem do VDC. Quando VDC ainda estava fazendo seu blog . Ele comentou comentava no meu blog com o nick Vamonos.<br />
36. <br />
37. <br />
38. Veja o que VDC disse na época:<br />
39. Depois que investi em FII não devo voltar tão cedo as ações... Prefiro riscos menores, e os FII em fim tem me proporcionado o sossego que mereço! Abraço VDC -  viver de construção<br />
40. <br />
41. <br />
42. <br />
43. Considerações finais: Se pudesse voltar ao tempo eu apertaria mão pessoalmente deste cara  sem pestanejar. <br />
44. <br />
45. A minha homenagem ao VDC:<br />
46. <h1 class="title style-scope ytd-video-primary-info-renderer">
47. Vladimir Horowitz　1962 Chopin Piano Sonata No. 2 in B-flat minor</h1>
48. <h1 class="title style-scope ytd-video-primary-info-renderer">
49.  </h1>
50. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
51. <iframe allowfullscreen="" class="YOUTUBE-iframe-video" data-thumbnail-src="https://i.ytimg.com/vi/EnHrjNRUwMo/0.jpg" frameborder="0" height="266" src="https://www.youtube.com/embed/EnHrjNRUwMo?feature=player_embedded" width="320"></iframe></div>
52. <h1 class="title style-scope ytd-video-primary-info-renderer">
53.  <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
54. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxexU5F2hBBAT1kxLLd5UGIGrLFFQz-AfrWGjR8SuEPLTVtm0NcdTFkyYEQ_3lzQpzDi3LFjgW7wap65DT3yrnA-bLwGrskGNQYGEpOLVqE_fZzG0CI9RBknB6Rzs-oVx3mrRWs4A5ntTi/s1600/Descanse+em+paz.gif" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="222" data-original-width="226" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxexU5F2hBBAT1kxLLd5UGIGrLFFQz-AfrWGjR8SuEPLTVtm0NcdTFkyYEQ_3lzQpzDi3LFjgW7wap65DT3yrnA-bLwGrskGNQYGEpOLVqE_fZzG0CI9RBknB6Rzs-oVx3mrRWs4A5ntTi/s1600/Descanse+em+paz.gif" /></a></div>
55. </h1>
56.                                                      Aqui repousa um grande investidor.<br />
57. <br />
58. <br />
59. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/2530238462197812209/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/minha-homenagem-ao-vdc.html#comment-form' title='426 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/2530238462197812209'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/2530238462197812209'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/minha-homenagem-ao-vdc.html' title='Minha homenagem ao VDC.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://img.youtube.com/vi/EnHrjNRUwMo/default.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>426</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-6741163593679354920</id><published>2018-07-19T14:45:00.000-07:00</published><updated>2018-07-19T14:45:27.067-07:00</updated><title type='text'>MFII ou Ponzi FII</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
60. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhPFiFPoA22E_UuTnKaz6Sz6Xu0j9SURB1PLp2k0_l3eUNWlnbCietOElMQKl0AUMbkkEpFF9hfqdYsD2kb2Di3-LOmeQB57-LP_H-HztXILrUrqlnoaqVWDQ_4wigGehuT_XYi94Gx50Pz/s1600/Piramides+loucas.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="431" data-original-width="763" height="180" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhPFiFPoA22E_UuTnKaz6Sz6Xu0j9SURB1PLp2k0_l3eUNWlnbCietOElMQKl0AUMbkkEpFF9hfqdYsD2kb2Di3-LOmeQB57-LP_H-HztXILrUrqlnoaqVWDQ_4wigGehuT_XYi94Gx50Pz/s320/Piramides+loucas.jpg" width="320" /></a></div>
61. <ol style="text-align: justify;">
62. <li>Antes de chutar cachorro morto gostaria de saliente minha enorme descrença pelo setor de incorporação e sua contabilidade criativa. E isso não vem de hoje, alias nunca escrevi sobre este tema porque criaria polêmicas e paixões na blogosfera. Logo seria desnecessário expor minha opinião sobre o tema. Porém quem me conhece mais tempo sabe que nunca investi em MFII e nenhum outro fundo de desenvolvimento imobiliario.</li>
63. </ol>
64. <br /><br />Por quais motivos?<br /><br />
65. <ol>
66. <li>- Estrutura de SPE confusas</li>
67. <li>- Dinheiro investido em projetos a qual não se tem acesso ao detalhes de receitas , fluxo de caixa e demais variáveis.</li>
68. <li>- Avaliação de imóveis um tanto quanto duvidosa.</li>
69. <li>- Não tem como verificar o fluxo de caixa real das SPE e nunca teve. Investir em MFII sempre foi um ato de fé.</li>
70. <li>Sempre foi fato consumado que o pessoal comprava este fundo por causa do elevado yield.</li>
71. <li>- Risco inerentes ao mercado de incorporação ( Atrasos, distratos, quebras de orçamento)</li>
72. <li>Frequentes emissões, ( Isso levantou a pulga atrás da orelha ). Em entrevista recente o próprio gestor admitiu uso de taxa ingresso. Algo similar antigos fundo com RMG garantida.</li>
73. </ol>
74. <div style="text-align: justify;">
75. Embora não tenha debatido sobre este  fundo na blogosfera diretamente.  O fiz em demais fóruns do segmento, consequentemente  cheguei a conclusão nada animadoras ainda no inicio do ano passado.<br /></div>
76. <div style="text-align: justify;">
77. Que fique a lição para os investidores: Se  algo paga muito é porque tem risco embutido. E nunca invista em algo com contabilidade confusa . A contabilidade do MFII esta igual   estatísticas do governo e de órgão governamentais que mudam as regras de acordo com a conveniência política.<br /><br /><br /><br />O mais surpreendente foi que  estava escrevendo dois artigos sobre fraudes no mercado financeiro, imobiliario e bancário que mostravam para não confiar cegamente em balanços e auditorias.<br /><br />Para os iniciantes na arte dos balanços vou recomendar um livro um tanto antigo , mas que contém lições atemporais sobre estatísticas e matemática financeira.<br /><br />Resenha do livro abaixo do livro: Como mentir com estatísticas.<br /></div>
78. <div style="text-align: justify;">
79. Quando foi publicado pela primeira vez, em 1954, o livro de Darrell
80. Huff foi saudado como pioneiro em conjugar linguagem simples e
81. ilustrações para tratar de um tema polêmico e controverso: o mau uso da
82. estatística para maquiar dados e abalizar opiniões. Hoje, em tempos de
83. internet e <i> big data, </i> o livro continua genuinamente subversivo e
84. ainda mais relevante. Qual é, afinal, o grau de confiança que devemos
85. depositar nas análises estatísticas? </div>
86. <div style="text-align: justify;">
87. </div>
88. <div style="text-align: justify;">
89. Segundo Huff,
90. vale ter sempre um pé atrás. Amostras enviesadas, gráficos dúbios,
91. listagens incompletas: item por item o autor apresenta os vilões da
92. interpretação de dados. Em um capítulo, ele aponta como os gráficos
93. estatísticos, mesmo matematicamente corretos, podem não representar em
94. nada a realidade. Em outro, vemos que uma mesma projeção pode mostrar um
95. futuro positivo ou alarmante, dependendo da amplitude de dados que ela
96. cobre. O livro termina com um brilhante passo a passo para o leitor
97. aprender a diferenciar informação de enrolação. </div>
98. <div style="text-align: justify;">
99. </div>
100. <div style="text-align: justify;">
101. Escrito com humor e repleto de advertências tão atemporais quanto a ciência matemática, <i> Como mentir com estatística </i>
102. é uma leitura agradável e absolutamente acessível. Indispensável para
103. quem se vê bombardeado diariamente, seja pela mídia ou pela <i> timeline </i> do Facebook, por infográficos e estatísticas que se pretendem verdades incontestáveis. </div>
104. <div style="text-align: justify;">
105. </div>
106. <div style="text-align: justify;">
107. A nova edição, capa dura, mantém as ilustrações originais criadas por Irving Geis para a primeira edição americana do livro. </div>
108. <div style="text-align: justify;">
109. </div>
110. <div style="text-align: justify;">
111. Leitura de cabeceira de toda uma geração formada em ciências exatas, <i> Como mentir com estatística </i> foi publicado no Brasil pela última vez na década de 1990. </div>
112. <div style="text-align: justify;">
113. </div>
114. <div style="text-align: justify;">
115. Só nos Estados Unidos, o livro já vendeu mais de 1,5 milhão de exemplares. </div>
116. <div style="text-align: justify;">
117. <br /></div>
118. <div style="text-align: justify;">
119. Estou um tanto sem tempo , mas nunca longe o suficiente do mercado.<br /><br />Abraço</div>
120. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/6741163593679354920/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/mfii-ou-ponzi-fii.html#comment-form' title='18 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6741163593679354920'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6741163593679354920'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/mfii-ou-ponzi-fii.html' title='MFII ou Ponzi FII'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhPFiFPoA22E_UuTnKaz6Sz6Xu0j9SURB1PLp2k0_l3eUNWlnbCietOElMQKl0AUMbkkEpFF9hfqdYsD2kb2Di3-LOmeQB57-LP_H-HztXILrUrqlnoaqVWDQ_4wigGehuT_XYi94Gx50Pz/s72-c/Piramides+loucas.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>18</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-7664215746131383122</id><published>2018-07-12T09:09:00.000-07:00</published><updated>2018-07-12T10:41:47.104-07:00</updated><title type='text'>Artigos da semana sobre divída pública e déficit fiscal.</title><content type='html'>Alexandre Schwartsman conhecido como Alex carecão.&lt;br /&gt;
121. <br />
122. Fiscal.<br />
123. <br />
124. <a href="http://maovisivel.blogspot.com/2018/07/quousque-tandem.html">http://maovisivel.blogspot.com/2018/07/quousque-tandem.html</a><br />
125. <br />
126. <div class="mis-fg-gray mis-author-name2">
127. Thiago Fonseca: é graduado em administração pela FGV-SP e é empreendedor do ramo de eletroeletrônicos.</div>
128. <br />
129. Quanto realmente o Brasil gasta com a rolagem da  dívida pública.<br />
130. <br />
131. <a href="https://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2916">https://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2916</a><br />
132. <br />
133. <br />
134. <br />
135. <br />
136. A elite reptiliana é dona da dívida pública brasileira?<br />
137. <br />
138. Conferir site do tesouro direto com os maiores credores do Brasil.<br />
139. <a href="http://www.tesouro.fazenda.gov.br/por-dentro-das-contas-da-divida">http://www.tesouro.fazenda.gov.br/por-dentro-das-contas-da-divida</a><br />
140. <br />
141. <br />
142. Relatório mensal da dívida pública.<br />
143. <a href="http://www.tesouro.fazenda.gov.br/documents/10180/665870/Texto_RMD_Mai_18.pdf/2436aa13-6287-4425-b158-54bd09f6a9ae">http://www.tesouro.fazenda.gov.br/documents/10180/665870/Texto_RMD_Mai_18.pdf/2436aa13-6287-4425-b158-54bd09f6a9ae</a><br />
144. <br />
145. <br />
146. <br />
147. <br />
148. <br />
149. Detentores da divida pública. <br />
150. <br />
151. <br />
152. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
153. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgadt64nWma0-IRzX-WWqGXES9WGdTa-0IMEp63OdGj-KIdFc3ftn0Yr_QerkrI_DcWg_Eo3w58k_g3Kz8jTAkxXGll5K8CRddSmNxSebxNfu2FasMAn46UXXMp7mIp1SweHEYEC7Tfdy9M/s1600/Detentores+da+d%25C3%25ADvida+p%25C3%25BAblica.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="793" data-original-width="1600" height="196" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgadt64nWma0-IRzX-WWqGXES9WGdTa-0IMEp63OdGj-KIdFc3ftn0Yr_QerkrI_DcWg_Eo3w58k_g3Kz8jTAkxXGll5K8CRddSmNxSebxNfu2FasMAn46UXXMp7mIp1SweHEYEC7Tfdy9M/s400/Detentores+da+d%25C3%25ADvida+p%25C3%25BAblica.jpg" width="400" /></a></div>
154. <br />
155. <br />
156. <br />
157. Onde realmente buscar dados sobre situação fiscal brasileira, carga tributária demais temas recorrentes nos embates da blogosfera?<br />
158. <a href="https://www12.senado.leg.br/ifi/publicacoes-ifi">https://www12.senado.leg.br/ifi/publicacoes-ifi</a><br />
159. <br />
160. <br />
161. <br />
162. <div class="titulo-publicacoes" style="text-align: justify;">
163. Relatório de Acompanhamento Fiscal</div>
164. <div style="text-align: justify;">
165. O Relatório de Acompanhamento Fiscal (RAF) atende aos
166. objetivos dispostos na Resolução do Senado Federal nº 42, de 2016. O RAF
167. traz, mensalmente, avaliações conjunturais e atualizações para os
168. cenários base, otimista e pessimista. Esses cenários são simulados pela
169. IFI com base em pressupostos para os parâmetros orçamentários, como PIB,
170. inflação e taxa de juros. Como resultado, são apresentadas trajetórias
171. para os indicadores fiscais, como o resultado primário e a dívida bruta.
172. O RAF contém, ainda, Tópicos Especiais (TEs), que traduzem a visão da
173. instituição sobre um tema específico, muitas vezes precedendo a
174. publicação de um estudo mais aprofundado, que chamamos de Estudo
175. Especial (EE).</div>
176. <br />
177. <br />
178. Realidade contábil vs realidade política.<br />
179. <a href="https://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/7513427/pauta-bomba-100-congresso-prova-brasil-que-ruim-pode-piorar">https://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/7513427/pauta-bomba-100-congresso-prova-brasil-que-ruim-pode-piorar</a><br />
180. <br />
181. <br />
182. O festival de mamata assola o país.<br /><br /><a href="https://g1.globo.com/google/amp/g1.globo.com/mundo/blog/helio-gurovitz/post/2018/07/12/o-festival-da-mamata-assola-o-pais.ghtml">https://g1.globo.com/google/amp/g1.globo.com/mundo/blog/helio-gurovitz/post/2018/07/12/o-festival-da-mamata-assola-o-pais.ghtml</a><br />
183. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/7664215746131383122/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/artigos-da-semana-sobre-divida-publica.html#comment-form' title='9 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/7664215746131383122'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/7664215746131383122'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/artigos-da-semana-sobre-divida-publica.html' title='Artigos da semana sobre divída pública e déficit fiscal.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgadt64nWma0-IRzX-WWqGXES9WGdTa-0IMEp63OdGj-KIdFc3ftn0Yr_QerkrI_DcWg_Eo3w58k_g3Kz8jTAkxXGll5K8CRddSmNxSebxNfu2FasMAn46UXXMp7mIp1SweHEYEC7Tfdy9M/s72-c/Detentores+da+d%25C3%25ADvida+p%25C3%25BAblica.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>9</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-5168710451965771146</id><published>2018-07-02T16:26:00.000-07:00</published><updated>2018-07-02T16:26:06.728-07:00</updated><title type='text'>A era do endividamento.</title><content type='html'>&lt;div style=&quot;text-align: justify;&quot;&gt;
184. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1ExTJe4N_Nq_obdmOmXGx0TdhQHujhbRMUxdSXBEX6by2WTSojl0oKEA3J_-22P0Cfpoq03H9as3XWthKQruOcLxG84hGC2YEUBRwdXP3ZLn_LuK_EvW1kEl7Hhja4Fb32W5KRUJUwysE/s1600/FamousVigilantHarrierhawk-max-1mb.gif" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="180" data-original-width="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1ExTJe4N_Nq_obdmOmXGx0TdhQHujhbRMUxdSXBEX6by2WTSojl0oKEA3J_-22P0Cfpoq03H9as3XWthKQruOcLxG84hGC2YEUBRwdXP3ZLn_LuK_EvW1kEl7Hhja4Fb32W5KRUJUwysE/s1600/FamousVigilantHarrierhawk-max-1mb.gif" /></a></div>
185. <div style="text-align: justify;">
186. <br />Um nível de endividamento jamais visto desde a Segunda Guerra Mundial ameaça inocular o veneno da próxima crise.Você e eu estamos sentados em uma montanha de dívida pública e
187. privada. A cota para cada habitante do planeta é de 21.866 euros, ou
188. 95.554 reais. Uma bola de neve gigantesca e voraz. A fatura total chega a
189. 164 trilhões de dólares (608 trilhões de reais), quantia equivalente a
190. 225% do PIB mundial. Viver a crédito foi a saída natural da crise
191. financeira. Os empréstimos permitiram cobrir os desequilíbrios das
192. contas públicas e reanimar o crescimento. Mas convém não ultrapassar
193. determinadas linhas vermelhas. Um nível de endividamento jamais visto
194. desde a Segunda Guerra Mundial é uma bomba-relógio que pode explodir a
195. qualquer momento. Argentina e Itália são dois exemplos recentes de como
196. ressuscitam facilmente os fantasmas mal enterrados.</div>
197. <div style="text-align: justify;">
198. A bolha chega, além disso, em um momento muito delicado. A Reserva
199. Federal dos EUA começou a reduzir seu saldo − já não compra títulos
200. públicos e amortiza os que tem no vencimento −, medida que vem
201. acompanhada por aumentos das taxas de juros. O Banco Central Europeu
202. (BCE) continua comprando dívida soberana, mas planeja fechar a torneira
203. em setembro e seguir o caminho de seu homólogo americano. O plano
204. traçado pelos dois organismos prevê um endurecimento monetário
205. progressivo e moderado.</div>
206. <div style="text-align: justify;">
207. <strong>Como os problemas nunca vêm sozinhos, à elevada dívida
208. pública é preciso somar a também delicada situação do endividamento
209. privado, que dobrou em uma década e já alcança 120% do PIB mundial. “O
210. endividamento das famílias é um problema principalmente quando é o
211. resultado de um boom no mercado imobiliário”, explica Stefan Hofrichter,
212. economista-chefe da Allianz GI. “Chama a atenção o fato de que o
213. aumento da dívida privada se deva em grande medida à evolução dessa
214. dívida em países pouco afetados pela crise financeira, como Canadá,
215. Suécia, Noruega, Austrália, China, Brasil, Turquia e Índia. Muitos deles
216. são precisamente os que tiveram o maior aumento nos preços da moradia
217. dos últimos dois anos”, acrescenta Hofrichter.</strong></div>
218. <div style="text-align: justify;">
219. Outro fator-chave na hora de explicar o maior endividamento é a
220. demografia. “Os países desenvolvidos enfrentam o envelhecimento de suas
221. populações. Cada vez há mais aposentados do que pessoas ativas, e isso
222. significa menores receitas fiscais. Quando um governo arrecada menos,
223. mas seus compromissos de gastos são maiores, uma solução fácil para o
224. problema é a emissão de mais dívida”, afirma Christopher Gannatti,
225. diretor de análise da WisdomTree. Nesse sentido, a proporção da dívida
226. em relação ao PIB é consideravelmente mais alta quando se incluem os
227. compromissos de gastos com aposentadorias e saúde. Nesse caso, o
228. endividamento médio nos países avançados quase dobra, chegando a 204% do
229. PIB, e nos emergentes ele dispara para 120%.</div>
230. <a href="https://brasil.elpais.com/brasil/2018/06/08/economia/1528478931_493457.html" rel="nofollow">https://brasil.elpais.com/brasil/2018/06/08/economia/1528478931_493457.html</a><a href="https://www.blogger.com/goog_942981626"><br /></a><br />
231. <div style="left: -99999px; position: absolute;">
232. <a href="https://www.blogger.com/goog_942981626">Washington, 18 Abr 2018
233. (AFP) - O endividamento atinge recordes, puxado pela China. e supera
234. amplamente os níveis de 2009, pouco depois da quebra do banco Lehman
235. Brothers, o que representa um risco para a economia mundial, adverte... -
236. Veja mais em
237. https://economia.uol.com.br/noticias/afp/2018/04/18/divida-bate-recordes-e-ameaca-a-economia-mundial-alerta-o-fmi.htm?cmpid=copiaecola</a></div>
238. <a href="https://economia.uol.com.br/noticias/afp/2018/04/18/divida-bate-recordes-e-ameaca-a-economia-mundial-alerta-o-fmi.htm">https://economia.uol.com.br/noticias/afp/2018/04/18/divida-bate-recordes-e-ameaca-a-economia-mundial-alerta-o-fmi.htm</a><br /><br /><br /><br /><br />Deixe sua opinião abaixo sobre este tema importante para os investimentos nacionais e internacionais.<br /><br /><br />
239. <div style="left: -99999px; position: absolute;">
240. Washington, 18 Abr 2018
241. (AFP) - O endividamento atinge recordes, puxado pela China. e supera
242. amplamente os níveis de 2009, pouco depois da quebra do banco Lehman
243. Brothers, o que representa um risco para a economia mundial, adverte... -
244. Veja mais em
245. https://economia.uol.com.br/noticias/afp/2018/04/18/divida-bate-recordes-e-ameaca-a-economia-mundial-alerta-o-fmi.htm?cmpid=copiaecola</div>
246. <div style="left: -99999px; position: absolute;">
247. Washington, 18 Abr 2018
248. (AFP) - O endividamento atinge recordes, puxado pela China. e supera
249. amplamente os níveis de 2009, pouco depois da quebra do banco Lehman
250. Brothers, o que representa um risco para a economia mundial, adverte... -
251. Veja mais em
252. https://economia.uol.com.br/noticias/afp/2018/04/18/divida-bate-recordes-e-ameaca-a-economia-mundial-alerta-o-fmi.htm?cmpid=copiaecola</div>
253. </content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/5168710451965771146/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/a-era-do-endividamento.html#comment-form' title='14 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/5168710451965771146'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/5168710451965771146'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/07/a-era-do-endividamento.html' title='A era do endividamento.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1ExTJe4N_Nq_obdmOmXGx0TdhQHujhbRMUxdSXBEX6by2WTSojl0oKEA3J_-22P0Cfpoq03H9as3XWthKQruOcLxG84hGC2YEUBRwdXP3ZLn_LuK_EvW1kEl7Hhja4Fb32W5KRUJUwysE/s72-c/FamousVigilantHarrierhawk-max-1mb.gif" height="72" width="72"/><thr:total>14</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-443798510451378095</id><published>2018-06-25T08:37:00.004-07:00</published><updated>2018-06-25T08:58:32.583-07:00</updated><title type='text'>Três gráficos aterradores.</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
254. <br /></div>
255. <br />
256. Economia excessivamente lastreada em consumo leva a crises cada vez maiores.<br />
257. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
258. <br /></div>
259. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
260. <br /></div>
261. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
262. <br /></div>
263. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
264. O estoque de capital não é alocado em  ativos , mas sim em passivos.</div>
265. <br />
266. Formação bruta de capital fixo<br />
267. Esse indicador de nome extenso e complicado mede o quanto as empresas
268. aumentaram os seus bens de capital, ou seja, aqueles bens que servem
269. para produzir outros bens. São basicamente máquinas, equipamentos e
270. material de construção. Ele é importante porque indica se a capacidade
271. de produção do país está crescendo e também se os empresários estão
272. confiantes no futuro.<br />
273. A Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) é calculada trimestralmente pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).<br />
274. <br />
275. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
276. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZAfvlEq27QxwKVTMK1c6IOJcNRkiP71IiZKY0mRbVLp9pskXdWEd4fcrVQS5JGH1hvFoln4imDG2_Q3bUEOwEK8p9vhebV8pf5vPBJE7qPLQDUiDK1VssZucjT9Rcnt2KqC2OscOhCTy6/s1600/Forma%25C3%25A7%25C3%25A3o+bruta+de+capita++fixo.jpeg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="589" data-original-width="914" height="206" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZAfvlEq27QxwKVTMK1c6IOJcNRkiP71IiZKY0mRbVLp9pskXdWEd4fcrVQS5JGH1hvFoln4imDG2_Q3bUEOwEK8p9vhebV8pf5vPBJE7qPLQDUiDK1VssZucjT9Rcnt2KqC2OscOhCTy6/s320/Forma%25C3%25A7%25C3%25A3o+bruta+de+capita++fixo.jpeg" width="320" /></a></div>
277. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
278. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_AlqNqkC6V8ALJJvwxhq0d2D9A9tCfJjTY1xado9DaIYyvq3FvmgdjsNcyGMQkK-_pETQOAkD4w26KrUgqBpQRO2Og5OwTtAtp998szbc39Vno66SE06-xVbaxtg9JBgVKJN4EIF2NNra/s1600/BOCA+ABERTA.gif" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="265" data-original-width="382" height="221" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_AlqNqkC6V8ALJJvwxhq0d2D9A9tCfJjTY1xado9DaIYyvq3FvmgdjsNcyGMQkK-_pETQOAkD4w26KrUgqBpQRO2Og5OwTtAtp998szbc39Vno66SE06-xVbaxtg9JBgVKJN4EIF2NNra/s320/BOCA+ABERTA.gif" width="320" /></a></div>
279. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
280. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh06Occv30NSuFasEllpRapPA6ku107GNshMNdTLJ3rLqt1um7l1Ad4Fe7UsqADIRl3U6WCtYphTrwnff0Bpfbd4XGZt3kuiQP3Toy_dJo8BZT2vq_Enthzj6xk_jF-OUTvroo2vfkJkdiW/s1600/bomba+do+pib.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="450" data-original-width="810" height="177" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh06Occv30NSuFasEllpRapPA6ku107GNshMNdTLJ3rLqt1um7l1Ad4Fe7UsqADIRl3U6WCtYphTrwnff0Bpfbd4XGZt3kuiQP3Toy_dJo8BZT2vq_Enthzj6xk_jF-OUTvroo2vfkJkdiW/s320/bomba+do+pib.png" width="320" /></a></div>
281. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
282. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj986XRXpjtj_WgjFga-bxiKfiIyKxJuLD3AU7FkZvElNPDg7adThocQHdze39jrSq2NrrZ83NyiNuuyrfvwgrRtk7SXV97FE_bsh-Ittgz_jm6k78hDf5hBZ0_lmXiqEAypspRaNhVpT-o/s1600/D%25C3%25ADvida+bombas.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="364" data-original-width="568" height="205" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj986XRXpjtj_WgjFga-bxiKfiIyKxJuLD3AU7FkZvElNPDg7adThocQHdze39jrSq2NrrZ83NyiNuuyrfvwgrRtk7SXV97FE_bsh-Ittgz_jm6k78hDf5hBZ0_lmXiqEAypspRaNhVpT-o/s320/D%25C3%25ADvida+bombas.jpg" width="320" /></a></div>
283. Os profetas do apocalipse mais uma vez estavam certos: <br />
284. Eleição? Não muito obrigado! falar qualquer besteira para massa acreditar é fácil, difícil é conseguir  enfrentar questões as quais  estão enraizadas na cultura popular durante décadas.<br />
285. <br />
286. Não vejo nada disso mudando a médio prazo e você?<br />
287. <br />
288. &lt;a href=&quot;http://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/7488837/fazenda-alerta-candidatos-sobre-real-situacao-fiscal-brasil&quot;&gt;http://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/7488837/fazenda-alerta-candidatos-sobre-real-situacao-fiscal-brasil&lt;br /&gt;&lt;br /&gt;&lt;br /&gt;&lt;br /&gt;&lt;/a&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/443798510451378095/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/06/tres-graficos-aterradores.html#comment-form' title='25 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/443798510451378095'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/443798510451378095'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/06/tres-graficos-aterradores.html' title='Três gráficos aterradores.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZAfvlEq27QxwKVTMK1c6IOJcNRkiP71IiZKY0mRbVLp9pskXdWEd4fcrVQS5JGH1hvFoln4imDG2_Q3bUEOwEK8p9vhebV8pf5vPBJE7qPLQDUiDK1VssZucjT9Rcnt2KqC2OscOhCTy6/s72-c/Forma%25C3%25A7%25C3%25A3o+bruta+de+capita++fixo.jpeg" height="72" width="72"/><thr:total>25</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-6599717000454216851</id><published>2018-06-01T13:24:00.002-07:00</published><updated>2018-06-01T15:22:06.733-07:00</updated><title type='text'>Eletropaulo Bate 44 reais &quot; O drama do pobretão&quot;</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
289. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjembRpNZl2zhs0Exc9NIbDgsgdwEVzxwK08Inmyb5IE4x_espFfjOajY7NzSJCkItL5z97p7YdKmykUpRqarDeEv1oYPlNVIO1epfhYqX6WjXCAcqG1OSTyvQrf0_0nhUNSMhxGaQxKUPW/s1600/pobret%25C3%25A3o+loco.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="359" data-original-width="659" height="217" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjembRpNZl2zhs0Exc9NIbDgsgdwEVzxwK08Inmyb5IE4x_espFfjOajY7NzSJCkItL5z97p7YdKmykUpRqarDeEv1oYPlNVIO1epfhYqX6WjXCAcqG1OSTyvQrf0_0nhUNSMhxGaQxKUPW/s400/pobret%25C3%25A3o+loco.png" width="400" /></a></div>
290. <br />
291. <br />
292. <br />
293. <div style="text-align: justify;">
294.   Investidor que circunda meio da blogosfera há pelo menos 5 anos lembra de uma figura caricata do blogueiro pobretão.  O falecido pobretão investiu uma boa grana na  Eletropaulo durante 4 anos, dizia ele que venderia Eletropaulo quanto esta atingisse  faixa dos 40 reais. Pois bem,   meados de 2015 pobretão vendeu aproximadamente 330 mil reais em ELPL na faixa dos dos 13 , 14 reais saindo com um baita prejuizo se contabilizarmos elevado custo oportunidade dos 4 anos que passou investindo em ELPL4 e  pegando a  faca caindo.<br />
295. <br />
296.     Fazendo  uma conta de padeiro  dividindo volume de recursos do pobretão na época cheguei ao numero de  aproximadamente 23 mil ações da ELPL4. OBS: Ações ELP4 posteriormente se converteram em  ELPL3. Pois bem eis que 3 anos após pobretão vender suas ações a porra disparou. <br />
297. <br />
298.  Na época segundo ele ao vender estas ações acima de 40  ficaria satisfeito e totalmente livre do  regime CLT.<br />
299. <br />
300. Eis que  três anos depois Eletropaulo  esta prestes a ser vendida para empresa Italiana ENEL que deu um lance incrível de 45 reais por suas ações. OBS: No pregão de hoje a empresa chegou ser negociada acima dos 44 reais.<br />
301. <br />
302. <a href="https://exame.abril.com.br/videos/direto-da-bolsa/enel-faz-proposta-arrebatadora-e-eletropaulo-dispara-28-na-bolsa/">https://exame.abril.com.br/videos/direto-da-bolsa/enel-faz-proposta-arrebatadora-e-eletropaulo-dispara-28-na-bolsa/</a><br />
303. <br />
304. <br />
305. O CDI no período foi de 38,98%<br />
306. As ações valorizaram até o momento 214 %<br />
307. O número de ações : 23.000 x 45 = 1.035.000<br />
308. <br />
309.                                             Ultima divulgação do patrimônio do pobretão.</div>
310. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
311. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiCBhBqeLPPugig4EG4ye_teYViXxSFYUL14znIdZrWErD2kzDl8ByAmwnEjQnMszWueaV8aQbwCjjQmeIOIt9wwDleSBRRHRdtKAwagwbCC56CeJE-MWE4Gx6riEI7Az-FbfJzNvb78Rl8/s1600/O+ultimo+ranking+de+pobret%25C3%25A3o.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="637" data-original-width="659" height="386" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiCBhBqeLPPugig4EG4ye_teYViXxSFYUL14znIdZrWErD2kzDl8ByAmwnEjQnMszWueaV8aQbwCjjQmeIOIt9wwDleSBRRHRdtKAwagwbCC56CeJE-MWE4Gx6riEI7Az-FbfJzNvb78Rl8/s400/O+ultimo+ranking+de+pobret%25C3%25A3o.png" width="400" /></a></div>
312. <br />
313. Lição de mercado:  Manter ações nos piores momento é imprescindível para estratégia, principalmente quando psicológico aperta. Temos que reconhecer que isso é coisa para poucos guerreiros.<br />
314. <br />
315. Pobretão deu  all in na ELPL4 na época, e ao  não manter ações neste meio tempo o  fez perder  número mágico de 1 milhão, que somado aos aportes destes três anos lhe garantiriam uma somatória de 1.5 milhões de reais.<br />
316. <br />
317. <br />
318. Agosto de 2016 data da sua saída da blogosfera Pobretão tinha exatos 429 mil reais , bastaria um poucos mais de 1 ano e meio depois para mais que dobrar este valor.<br />
319. <br />
320. <br />
321. <br />
322. <br />
323. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/6599717000454216851/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/06/etropaulo-bate-44-reais-o-drama-do.html#comment-form' title='33 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6599717000454216851'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6599717000454216851'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/06/etropaulo-bate-44-reais-o-drama-do.html' title='Eletropaulo Bate 44 reais &quot; O drama do pobretão&quot;'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjembRpNZl2zhs0Exc9NIbDgsgdwEVzxwK08Inmyb5IE4x_espFfjOajY7NzSJCkItL5z97p7YdKmykUpRqarDeEv1oYPlNVIO1epfhYqX6WjXCAcqG1OSTyvQrf0_0nhUNSMhxGaQxKUPW/s72-c/pobret%25C3%25A3o+loco.png" height="72" width="72"/><thr:total>33</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-4932166094935623126</id><published>2018-05-30T15:52:00.001-07:00</published><updated>2018-05-30T16:51:41.167-07:00</updated><title type='text'>Quebrando a Banca 2 ( Como estou ganhando dinheiro com o mercado em  queda )</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
324. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEghlsAzeQ9hcJylzTev3ervgq2PcyCPXK_Ux4U6r9ISpAdI9zj5Fkl7l7OZIpAoGmRTNfGAiCMZmVq1-o_QRkpLWkE2AWEBRgGBox3IJoZbWuR2X4xVkUv07z-HhH7Zcw-5N8GoQD6ab5y1/s1600/DecioBazin.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="544" data-original-width="400" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEghlsAzeQ9hcJylzTev3ervgq2PcyCPXK_Ux4U6r9ISpAdI9zj5Fkl7l7OZIpAoGmRTNfGAiCMZmVq1-o_QRkpLWkE2AWEBRgGBox3IJoZbWuR2X4xVkUv07z-HhH7Zcw-5N8GoQD6ab5y1/s320/DecioBazin.jpg" width="235" /></a></div>
325. <br />
326. <br />
327. <br />
328. <br />
329. <br />
330. <br />
331. <br />
332. <br />
333. APÓS O BOOM , O CRASH . PREVISÍVEL COMO A LUA<br />
334. (Transcrito de BALANÇO FINANCEIRO, dezembro de 1987)<br />
335. <div style="text-align: justify;">
336. <br />
337.   
338. Quando nosso mercado acionário desmoronou em junho de 1971, um
339. especulador que não sabia operar com a Bolsa em baixa disse-me que iria
340. cair fora dos pregões e que só voltaria quinze anos depois. </div>
341. <div style="text-align: justify;">
342.    
343. Ele tinha desenvolvido uma teoria de ciclos da Bolsa e pelos seus
344. cálculos o mercado somente voltaria a melhorar em 1986. Porque então
345. ficar correndo riscos, se o seu dinheiro poderia ficar bem abrigado em
346. títulos de renda fixa? </div>
347. <div style="text-align: justify;">
348.    
349. Segundo a teoria, os booms começam quando malucos irresponsáveis, que
350. nunca passaram sequer pelo calçadão da Bolsa de Valores, e que em
351. determinado momento possuem mais dinheiro do que merecem e do que têm
352. capacidade de administrar, desembestam ao mesmo tempo no mercado
353. acionário, atraídos por boatos de que lá muita gente está fazendo ou
354. aumentando fortunas. </div>
355. <div style="text-align: justify;">
356.    
357. Boom é prenúncio de crash . A massa de dinheiro irresponsável que entra
358. no mercado é tão grande que as cotações sobem a níveis incontroláveis e
359. atingem patamares que os profissionais logo reconhecem como sendo
360. irreais. </div>
361. <div style="text-align: justify;">
362.   
363. Para os verdadeiros profissionais, é tempo de colheita. Eles embolsam
364. os seus lucros e se retiram para uma distância prudente, deixando o
365. campo aberto para a turba predatória. E a Bolsa vira pandemônio. </div>
366. <div style="text-align: justify;">
367.  
368. Estabelecido o caos, a autoridade intervém e a algazarra termina, com
369. grande frustração dos participantes. Eles então caem na realidade,
370. recolhem o que podem salvar e vão para casa envergonhados. </div>
371. <div style="text-align: justify;">
372.   
373. O normal é ficarem tão traumatizados que durante muito tempo não
374. quererão nem ouvir falar de Bolsa nem de qualquer outra modalidade de
375. jogatina.</div>
376. <div style="text-align: justify;">
377.    Mas a vida passa, e eis que um dia, quinze anos depois, muitas dessas pessoas estão com as vidas e as fortunas refeitas.</div>
378. <div style="text-align: justify;">
379.   
380. Quinze anos também é tempo suficiente para surgir nova geração de
381. indivíduos mais refinados e mais capacitados para ganhar dinheiro do que
382. os da geração anterior. E mais ousados e ambiciosos. </div>
383. <div style="text-align: justify;">
384.   
385. A massa de dinheiro que esse pessoal acumulou está pronta para
386. desembocar na Bolsa de uma só vez, e causar mais um boom , que
387. naturalmente traz o germe de novo crash . Tão previsível como as fases
388. da lua. </div>
389. <div style="text-align: justify;">
390.    
391. Embora a teoria tivesse lógica, a marcação da data parecia pura
392. adivinhação, por isso não levei o assunto a sério. Mas, por coincidência
393. ou por qualquer outro motivo, a teoria funcionou com a exatidão
394. prevista. </div>
395. <div style="text-align: justify;">
396.    
397. Quinze anos depois da previsão – em junho de 1986 –, quando a Bolsa
398. despencou após dois meses de altas estapafúrdias provocadas pelo Plano
399. Cruzado, aquele mesmo especulador telefonou-me para dizer:</div>
400. <div style="text-align: justify;">
401. <br />
402. – Eu não falei?</div>
403. <div style="text-align: justify;">
404.   
405. Ele estava tão eufórico quanto o cientista que vê sua teoria comprovada
406. pelos fatos. Atuando ativamente no mercado de opções, arriscou toda a
407. sua fortuna e multiplicou-a por dez.</div>
408. <div style="text-align: justify;">
409. <br />
410.    Ele saiu do mercado bem antes de quebra. Nunca vi ninguém com tanta confiança no taco.<br />
411. <br />
412. <br />
413. <br />
414. <br />
415. DIA DE LEÃO E DIA DE CERVO<br />
416. (Transcrito de BALANÇO FINANCEIRO, agosto de 1989)<br />
417. Recente
418. trabalho publicado pela Bolsa de Valores de Nova York revelou que 72%
419. dos Especuladores pessoas físicas perdem dinheiro em Wall Street. Essa
420. notícia faz-me lembrar de pesquisa que realizei há alguns anos, em busca
421. de dados para a GAZETA MERCANTIL . Ao consultar os fichários da
422. corretora de um amigo meu, notei que 70% dos clientes operavam às cegas,
423. como quem atira no escuro. Ao longo do tempo, perdiam feio. Eu já tinha
424. visto algo semelhante no livro THE STOCK EXCHANGE – A SHORT STUDY OF
425. INVESTMENT AND SPECULATION, edição de 1948, da Oxford University Press
426. (London, New York, Toronto), de autoria de Francis W. Hirst.
427. Especuladores aparecem ali como indivíduos desequilibrados, que, por
428. terem monstruosos números fictícios girando na cabeça, acabam perdendo
429. todo contato com a realidade e toda noção do valor do dinheiro na vida
430. prática. A obra menciona pesquisa feita nas contas de 4 mil
431. Especuladores, movimentadas no período de dez anos, e deduz que a
432. especulação com ações tem quatro aspectos.<br />
433. • É jogatina pura.<br />
434. • O sucesso leva ao excesso e depois ao desastre.<br />
435. • A tendência geral é comprar a preços altos e vender a preços baixos.<br />
436. • Cerca de 80% das contas terminam em prejuízos.<br />
437. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
438. <br /></div>
439. Minha
440. própria experiência ensina que nas operações especulativas ninguém sai
441. incólume, pequenos ou grandes. Especificamente, os grandes Especuladores
442. podem não perder com muita frequência, mas a eles se aplica aquela
443. doutrina de que “quanto maior, maior o tombo”. Eu acreditava que os
444. grandes Especuladores fossem ganhadores perpétuos até o dia em que, há
445. cinco anos, entrevistei Ricardo Thompson, dono da Corretora Progresso – a
446. mesma que em junho deste ano foi à falência por excesso de especulação
447. com número reduzido de clientes. O principal cliente era Naji Nahas, o
448. mega especulador que agora deu um mega estouro na praça. Naquele dia, a
449. jornada tinha sido ruim. As operações de day-trade deram com os burros
450. n’água. Thompson fez um trocadilho engraçado com as palavras day e gay ,
451. mencionando o leão que teve o seu dia de cervo, e depois mostrou-me as
452. cifras dos prejuízos que seriam rateados entre os perdedores. Eram
453. cifras altas, de deixar em pé os cabelos dos homens comuns como eu.
454. Eles, os super endinheirados, não se importavam e até faziam piadas.<br />
455. <br />
456. <br />
457. <br />
458. <br />
459. QUEM FAZ A TENDÊNCIA DOS PREÇOS?<br />
460. <div style="text-align: justify;">
461. (Transcrito de BALANÇO FINANCEIRO, março de 1985)<br />
462.  
463. Para o leigo um gráfico não passa de um agrupamento de linhas que sobem
464. ou descem,aparentemente sem nenhuma lógica. Mas um especialista em
465. Análise Técnica, como se estivesse munido de óculos especiais, examinará
466. o desenho e distinguirá figuras como leques, flâmulas, bandeiras,
467. triângulos, cabeças, ombros e, ocasionalmente, poderá ver até mesmo um
468. diamante multifacetado.Nenhum técnico olharia para certas formações sem
469. se alvoroçar, pois estaria detectando baixa vertical iminente nas
470. cotações.De umas linhas que não despertariam nos mortais comuns o menor
471. interesse, o técnico extrairá esta conclusão alarmante: – A reta suporte
472. de longo prazo não foi superada, e abaixo da reta do pescoço teremos
473. uma queda que fará o preço parar na<br />
474. mesma distância que vai da linha do pescoço ao topo da cabeça.</div>
475. <div style="text-align: justify;">
476. <br />
477. O
478. mesmo analista irá então telefonar para seus clientes, e, se todos
479. acreditarem nele, os preços realmente cairão de forma vertical.Pode
480. imaginar que, se um exército de analistas agir de acordo com a teoria,
481. os preços comportar-se-ão exatamente como foi estabelecido. Não se deve,
482. portanto, menosprezar o poderio de uma horda de analistas que tenham
483. aprendido pela mesma cartilha.</div>
484. <div style="text-align: justify;">
485. <br />
486. Os
487. defensores da análise gráfica garantem que esse receio não tem
488. fundamento, porque os analistas não têm a capacidade de criar as
489. tendências, mas de detectá-las. Essa é prerrogativa da massa de
490. Investidores, ou seja, a multidão irracional, explicam. De fato, a
491. psicologia ensina que a multidão age como se fosse uma só pessoa,
492. nivelando-se por baixo.</div>
493. <div style="text-align: justify;">
494. <br />
495. Seguindo
496. esse princípio, dizem os grafistas que, uma vez que é a multidão que
497. faz os preços, será perda de tempo procurar saber por que um papel se
498. comportou de tal ou qual modo, ou por que atingiu determinada cotação.
499. Segundo eles, tudo o que existe a respeito de uma ação já está refletido
500. no preço de negociação, que é a média das opiniões de todos os
501. participantes no Mercado.</div>
502. <div style="text-align: justify;">
503. <br />
504. Ao
505. Investidor que entra no jogo não compete questionar se um papel está
506. caro ou barato. A decisão quanto ao preço já foi tomada pelo Mercado;
507. nada pode modificá-la, a não ser que o Mercado decida o contrário.Se o
508. Mercado, isto é, se a média de todos os participantes não achar que o
509. papel está barato, então o papel não sairá do lugar,por maior que seja
510. seu valor intrínseco, por melhores que sejam as perspectivas da empresa e
511. por maior que seja sua rentabilidade.</div>
512. <div style="text-align: justify;">
513. <br />
514. Diz
515. ainda a tese que o comportamento dos preços no mercado acionário é um
516. reflexo do comportamento das pessoas. E as pessoas, como qualquer ser
517. vivente da mesma espécie na natureza, comportam-se de acordo com padrões
518. que quase não variam de indivíduo para indivíduo, a não ser por
519. exceção. A função dos gráficos, pois, é captar esses padrões.</div>
520. <div style="text-align: justify;">
521. <br />
522. O
523. registro das cotações numa folha de papel, para determinar tendências,
524. só existe oficialmente há algumas décadas, mas a noção de que o passado
525. influencia o presente sempre existiu nas mentes das pessoas. Aquele
526. comerciante romano que especulava com trigo tinha gravado na memória o
527. fato de que em determinada época do ano era melhor reter a mercadoria
528. para vendê-la mais caro quando houvesse escassez.</div>
529. <div style="text-align: justify;">
530. <br />
531. O
532. mercado também sabia que os preços variavam de acordo com determinados
533. padrões, de modo que ele sempre sabia definir com razoável grau de
534. precisão as próximas perspectivas do mercado.</div>
535. <div style="text-align: justify;">
536. <br />
537. Sem
538. ter nenhuma noção teórica de matemática, o comerciante romano praticava
539. empiricamente as leis da Estatística, a Lei das Probabilidades e a
540. Psicologia da Multidão. Tudo isso fervilhava na sua cabeça, sem jamais
541. ter sido registrado no papel. Eram gráficos mentais.</div>
542. <div style="text-align: justify;">
543. <br />
544. Agora,
545. 2 mil anos depois, há ainda quem faça gráficos mentais, de forma também
546. inconsciente. Aquele pequeno Especulador que usa o “filtro de 10%”
547. certamente sorrirá com desdém se lhe dissermos que ele fez um gráfico
548. mental.</div>
549. <br />
550. A
551. teoria do filtro é a seguinte: – Se uma ação sobe 10% depois de uma
552. parada, compre-a e espere até que ela suba mais; se depois de uma grande
553. esticada cair 10%, venda-a e comece tudo de novo. Certamente há um
554. gráfico mental envolvido nessa estratégia. O esquema de interpretação
555. dos gráficos modernos baseia-se no rompimento de linhas de tendência de
556. alta ou de baixa. Esse rompimento é anunciado com antecedência por
557. certas formações peculiares que um olho experimentado reconhece de
558. imediato. São, todavia, apenas sinais, que não devem ser tomados como
559. previsão infalível. Milhares de observações comprovaram que, quando
560. ocorrem esses sinais, na maior parte das vezes, estatisticamente, há uma
561. alteração nos preços para baixo ou para cima. Ou seja, com determinados
562. padrões – na maioria das vezes.<br />
563. <br />
564. <br />
565.                                                                  <b> Jogada de mestre</b><br />
566. <br />
567.                                                <br />
568.                <br />
569.                                                                        <br />
570. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
571. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdcRcyoG7ri778dPrLY9uPVf7zjxZiywsoCwfAbM3kEfv0U7_cPKbU6f35HOiofKr9J7Kq7dqL5jYIhmuMOCRgdZQTW74aspOXW_6HsIwI7SNwxFz8aHBL1puW0bGTP7Gg9fTpMNHU3IZG/s1600/images+uuuu.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="194" data-original-width="259" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjdcRcyoG7ri778dPrLY9uPVf7zjxZiywsoCwfAbM3kEfv0U7_cPKbU6f35HOiofKr9J7Kq7dqL5jYIhmuMOCRgdZQTW74aspOXW_6HsIwI7SNwxFz8aHBL1puW0bGTP7Gg9fTpMNHU3IZG/s1600/images+uuuu.jpg" /></a></div>
572. <br />
573. <br />
574.       <br />
575.                                                              <br />
576.                                                                                                                                                                                                                                        <br />
577. Conclusão: Ao analisar que as ações estavam descoladas da taxa mínima de atratividade vendi boa parte das ações de consumo , bancos  e afins. Após passar alguns meses fazendo uma extensiva analise do ambiente macro, juros futuros, cambio e balanços constatei que existia uma maior probabilidade deste ativos virem serem penalizados pelo mercado, principalmente por  seus lucros presumidos estarem excessivamente  precificados por modelos de fluxo de caixa descontado. Adiante constatei que o cambio estava muito descolado dos fundamentos macros. Então resolvi montar uma posição para me beneficiar  deste descolamento de preços reforçando posição em empresas de commodities precificadas em dolár. Na outra ponta comprei fundo imobiliários em promoção visando conter volatilidade da carteira. OBS: Minha carteira  chegou a ser quase 70% ações hoje cenário inverteu bastante , estou com 60% FII e 40% ações<br />
578. <br />
579. <br />
580. A minha jogada foi apostar em  empresas dolarizadas e vender o que estava ao meu ver excessivamente  precificado na época; neste meio tempo fui substituindo ativos de maior risco por ativos de menor risco que apresentassem uma maior margem de segurança dentro de meus modelos operacionais, ( Não custa lembrar que  vendi estes ativos unicamente não só por estarem excessivamente precificados , mas  por constatar que alguns balanços estavam ao meu ver maquiados para inflar  lucros artificialmente. ( Fundamentos).<br />
581. <br />
582. <br />
583. Para quem me acompanha já faz algum tempo percebeu minha insatisfações com os preços praticados no Brasil. Atribui unicamente  este descolamento a excessiva liquidez global . Quando este cenário foste para ponta contrária   mercados  emergentes sofreriam pesadas baixas.<br />
584. <br />
585. <br />
586. Apostei também contra o governo: Não via sentindo no cenário fiscal tupiniquim aonde 80% dos ajuste já havia sido sabotado antes mesmo de ir para votação.  Nesta época constatei que havia algo de podre no mercado, e que este risco eminente não estava nos preços, então fui gradativamente vendendo posições mais arriscadas  jogando todo lucro para empresas defensivas dolarizadas.<br />
587. <br />
588. <br />
589. Ainda quando meu blog estava na ativa  já havia vendido todas empresas cíclicas, sobrando apenas empresas de varejo e setor bancário.<br />
590. <br />
591. Os fundos imobiliários na minha carteira além de promoverem renda mensal tem o papel de amortizar volatilidade, uma vez que a  volatilidade histórica dos fundos é um terço do mercado acionário.<br />
592. <br />
593. Resumo de tudo isso acima:<br />
594. <br />
595. Rentabilidade no mês:<br />
596. Carteira: 10,58%<br />
597. IBOVE: -10,87%<br />
598. <br />
599. <br /></div>
600. </content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/4932166094935623126/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-2-como-estou-ganhando.html#comment-form' title='24 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/4932166094935623126'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/4932166094935623126'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-2-como-estou-ganhando.html' title='Quebrando a Banca 2 ( Como estou ganhando dinheiro com o mercado em  queda )'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEghlsAzeQ9hcJylzTev3ervgq2PcyCPXK_Ux4U6r9ISpAdI9zj5Fkl7l7OZIpAoGmRTNfGAiCMZmVq1-o_QRkpLWkE2AWEBRgGBox3IJoZbWuR2X4xVkUv07z-HhH7Zcw-5N8GoQD6ab5y1/s72-c/DecioBazin.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>24</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-2975489122169867919</id><published>2018-05-29T18:37:00.000-07:00</published><updated>2018-05-29T18:46:32.814-07:00</updated><title type='text'>Quebrando a banca - ( Como estou ganhando dinheiro com o mercado em queda).</title><content type='html'>&lt;span id=&quot;ctl00_ContentPlaceHolder1_lblText&quot;&gt;&lt;b&gt;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp; &lt;br /&gt;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp;&amp;nbsp; &lt;/b&gt;&lt;/span&gt;&lt;br /&gt;
601. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
602. <span id="ctl00_ContentPlaceHolder1_lblText"><b><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO5nGCCd9XtrU9_NrrGyd99QteY-dWUTmBxWWq33sfcXmG47f4Va4Zhp-OViPe5sBcXWgVxx6mao_uBaArsW3a58DX4qPdneM5HnEnVH0-KphzVnIpzTqmS_LYZ7dvzfnHU5wnc9RvQYVX/s1600/morpheus_cedo_ou_tarde_voce_vai_aprender_assim_como_eu_lzyn6o7.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="315" data-original-width="600" height="168" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO5nGCCd9XtrU9_NrrGyd99QteY-dWUTmBxWWq33sfcXmG47f4Va4Zhp-OViPe5sBcXWgVxx6mao_uBaArsW3a58DX4qPdneM5HnEnVH0-KphzVnIpzTqmS_LYZ7dvzfnHU5wnc9RvQYVX/s320/morpheus_cedo_ou_tarde_voce_vai_aprender_assim_como_eu_lzyn6o7.jpg" width="320" /></a></b></span></div>
603. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
604. <span id="ctl00_ContentPlaceHolder1_lblText"><b><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4GZN8Vwrq6oRYYi38wr0QVAwyUmXyxBW3bTVkhCxdn-rvG9E8X2750GqRfWIJq6oWdIjuVfeyv8HUisZFxP1pzYMb_I2rkBmwJMjOiCU0DPGW1-s2LwBOcVZERCGLGNuoRE9jwgICWUL3/s1600/Morpheus01.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="760" data-original-width="1011" height="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4GZN8Vwrq6oRYYi38wr0QVAwyUmXyxBW3bTVkhCxdn-rvG9E8X2750GqRfWIJq6oWdIjuVfeyv8HUisZFxP1pzYMb_I2rkBmwJMjOiCU0DPGW1-s2LwBOcVZERCGLGNuoRE9jwgICWUL3/s320/Morpheus01.jpg" width="320" /></a></b></span></div>
605. <span id="ctl00_ContentPlaceHolder1_lblText"><b><br /><br /><br /><br />                As quatro etapas do populismo econômico by Nicolás Cachanosky.</b></span><br />
606. <div style="text-align: justify;">
607. <span id="ctl00_ContentPlaceHolder1_lblText">O
608. populismo econômico — ou a política econômica populista — pode ser
609. caracterizado como sendo um programa de governo que recorre a uma maciça
610. intervenção do estado em vários setores
611. da economia, incentiva o consumismo (ao mesmo tempo em que desestimula
612. os investimentos de longo prazo), e incorre em déficits no
613. orçamento do governo. </span><br />
614. <br />
615. <br />
616. Além
617. de se tratar de um modelo insustentável no longo prazo, o populismo econômico
618. possui vários estágios entre sua adoção e seu inevitável fracasso.  A última década de extremo populismo na
619. Argentina e na Venezuela [Nota do editor: e, em menor grau, no Brasil, como
620. será demonstrado mais abaixo] pode ser descrita como tendo seguido exatamente
621. este padrão.<br />
622. <br />
623. Após
624. observarem a experiência populista em vários países da América Latina, os
625. economistas Rudiger Dornbusch e Sebastián Edwards identificaram em seu artigo "<a href="http://isites.harvard.edu/fs/docs/icb.topic925740.files/Week%203/Dornbusch_Macroeconomic.pdf" target="_blank">Macroeconomic Populism</a>" (1990) quatro estágios universais
626. inerentes ao populismo.  Ainda que o
627. populismo possa apresentar uma grande variedade de políticas, certas
628. características parecem estar presentes na maioria dos casos.<br />
629. <br />
630. O
631. populismo normalmente estimula uma mobilização social em prol do governo, faz
632. uso maciço da propaganda glorificando determinados políticos, utiliza símbolos
633. e práticas de marketing para incitar os sentimentos dos eleitores, e recorre
634. frequentemente a uma retórica que apela à luta de classes.<br />
635. <br />
636.  O populismo é especialmente voltado para
637. aqueles que têm uma renda baixa, ao passo que, paradoxalmente, as elites que
638. controlam o partido dominante não explicam a fonte da milionária renda do seu
639. líder.  Governantes populistas têm
640. facilidade em utilizar bodes expiatórios e em recorrer a teorias conspiratórias
641. para explicar por que o país está passando por dificuldades, ao mesmo tempo em
642. que se apresentam à população como os salvadores da nação.  Para alguns, o populismo está associado à
643. esquerda e a movimentos socialistas; para outros, à direita e a políticas
644. fascistas. <br />
645. Os
646. quatro estágios do populismo, identificados por Dornbusch e Edwards, são:<br />
647. <br />
648. <b>Estágio I</b><br />
649. O
650. populista é eleito e faz um diagnóstico sobre tudo o que está ruim na
651. economia.  Ato contínuo, ele implanta
652. políticas voltadas para atacar os sintomas e não para curar a doença. Há
653. aumento dos gastos, há inchaço da máquina pública e há incentivos ao
654. consumismo (mas não ao investimento de longo prazo).  Nos primeiros anos
655. de governo, as políticas
656. aparentemente funcionam.  A política
657. macroeconômica mostra bons resultados, como um PIB crescente, uma
658. redução no
659. desemprego, um aumento real nos salários etc. 
660. <br />
661. Como
662. a economia está partindo de uma base baixa, há o chamado "hiato do produto",
663. que é a diferença entre o PIB efetivo e o PIB potencial.  Isso permite que estímulos econômicos
664. artificiais gerem um crescimento econômico grande no curto prazo e sem pressões
665. inflacionárias.  Adicionalmente, o
666. governo paga pelas importações utilizando as reservas do banco central
667. (artifício esse favorito de Venezuela e Argentina) e impõe regulamentações para
668. controlar alguns preços (uma política de congelamento de preços é aplicada em
669. simultâneo a uma política de subsídios para grandes empresas).  <br />
670. Tudo isso faz com que a inflação de
671. preços fique relativamente sob controle.<br />
672. <br />
673. <b>Estágio II</b><br />
674. Alguns
675. gargalos começam a aparecer, pois as políticas populistas enfatizaram o
676. consumismo e se esqueceram do investimento (mesmo porque os populistas tendem a
677. demonizar empresários capitalistas).  <br />
678. Como
679. consequência, o estoque de capital do país está sendo consumido mas não está
680. sendo reposto.  A produtividade cai. <br />
681. Adicionalmente,
682. as reservas internacionais utilizadas para pagar pela importação de produtos
683. básicos também começam a cair.<br />
684. Um
685. aumento nos preços de vários bens — até então controlados — se torna
686. imperativo, pois os produtos estavam se tornando escassos.  Esse aumento geral de preços, o que equivale
687. a uma redução no poder de compra da moeda e a um aumento do custo de vida,
688. frequentemente leva a uma desvalorização na taxa de câmbio.  Os preços dos serviços de utilidades públicas
689. (eletricidade, tarifas de ônibus etc.) e da gasolina, controlados pelo governo,
690. também começam a subir, pois o governo necessita de mais receitas.  <br />
691. Tal
692. cenário leva a uma fuga de capitais, a qual é momentaneamente estancada pela
693. imposição de controle de capitais.  Investidores estrangeiros fogem do país, o que
694. reduz ainda mais os investimentos produtivos.<br />
695. O
696. governo tenta controlar seu orçamento e seus déficits, mas fracassa.  Dado que o custo dos prometidos subsídios à
697. eletricidade, à gasolina e a algumas grandes empresas (as favoritas do governo)
698. aumenta continuamente apenas para compensar o aumento do custo de vida, os
699. déficits do governo aumentam.  Novos
700. impostos são criados e alíquotas são majoradas. 
701. A economia informal começa a crescer.<br />
702. Nesse
703. ponto, reformas fiscais se tornam necessárias, mas são evitadas pelo governo
704. populista, pois elas vão contra toda a retórica do governo e toda a sua base de
705. apoio.</div>
706. <br />
707. <div style="text-align: justify;">
708. <b>Estágio III</b></div>
709. <div style="text-align: justify;">
710. Desabastecimentos
711. e vários problemas relacionados à escassez se tornam significativos.  Dado que a taxa nominal de câmbio não foi
712. desvalorizada no mesmo ritmo da inflação de preços, há uma saída contínua de
713. capitais (as reservas internacionais caem ainda mais).  No extremo, a alta inflação de preços empurra
714. a economia para uma desmonetização.  A
715. moeda local é utilizada apenas para transações domésticas.  Os cidadãos passam a poupar em dólares americanos.</div>
716. <div style="text-align: justify;">
717. A
718. queda na atividade econômica afeta as receitas tributárias do governo, piorando
719. ainda mais os déficits orçamentários.  O governo tem de cortar
720. subsídios.  </div>
721. <div style="text-align: justify;">
722. Para
723. estancar a perda de reservas internacionais, uma nova desvalorização da taxa de
724. câmbio é feita.  O custo de vida dispara,
725. a renda real dos cidadãos despenca, e sinais de instabilidade política e social
726. surgem diariamente.  </div>
727. <div style="text-align: justify;">
728. [Nota
729. do editor: neste ponto, saques a comércios e residências se tornam comuns, <a href="http://www.estadao.com.br/noticias/internacional,argentinos-se-armam-apos-onda-de-saques,1111350,0.htm">como
730. na Argentina</a>.  Na Venezuela, a
731. distribuição de alimentos foi colocada <a href="http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2081">sob supervisão militar.</a>]</div>
732. <div style="text-align: justify;">
733. O
734. fracasso do projeto populista se torna evidente.</div>
735. <div style="text-align: justify;">
736. <br /></div>
737. <div style="text-align: justify;">
738. <b>Estágio IV</b></div>
739. <div style="text-align: justify;">
740. Um
741. novo governo é eleito (ou o próprio governo é reeleito) e é obrigado a fazer
742. ajustes "ortodoxos", possivelmente sob a supervisão do FMI ou de organizações
743. internacionais que forneçam os fundos necessários para fazer as reformas
744. econômicas (isso ocorre majoritariamente quando o país precisa de recompor suas
745. reservas internacionais).</div>
746. <div style="text-align: justify;">
747. Como
748. o <a href="http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=1723">estoque de capital</a>
749. do país foi consumido e destruído, sem ser reposto, os salários reais caem para
750. níveis abaixo daqueles que vigoravam antes do início das políticas
751. populistas.  O novo governo "ortodoxo"
752. tem então de recolher os farrapos que restaram e tentar cobrir os custos das
753. políticas fracassadas feitas pelo regime anterior.  Isso normalmente implica políticas de
754. austeridade, altamente impopulares. </div>
755. <div style="text-align: justify;">
756. Os
757. populistas se foram, mas os estragos de suas políticas continuam totalmente
758. presentes.</div>
759. <div style="text-align: justify;">
760. <br /></div>
761. <div style="text-align: justify;">
762. <b>O populismo econômico segue firme e forte</b></div>
763. <div style="text-align: justify;">
764. Embora
765. Dornbusch e Edwards tenham escrito seu artigo em 1990, as similaridades com o
766. que ocorre hoje em países como Venezuela, Argentina e Bolívia [Nota do editor:
767. e, em menor escala, no Brasil] são notáveis. 
768. </div>
769. <div style="text-align: justify;">
770. Nos
771. últimos anos, para manter as ideias populistas firmes na mente dos eleitores, a
772. Venezuela criou o  <a href="http://veja.abril.com.br/noticia/internacional/maduro-cria-orgao-para-cuidar-da-felicidade-do-povo-venezuelano">Ministério
773. da Suprema Felicidade Social</a> e a Argentina criou uma <a href="http://brasil.elpais.com/brasil/2014/06/05/internacional/1401989787_865558.html">Secretária
774. do Pensamento Nacional</a>.</div>
775. <div style="text-align: justify;">
776. Esses
777. quatro estágios são, na realidade, cíclicos. 
778. O movimento populista utiliza o quarto estágio para criticar as
779. políticas "ortodoxas" adotadas pelo novo governo (que pode apenas ser o mesmo
780. governo reeleito, mas com novos ministros), e argumenta que, durante o reinado
781. dos populistas, as coisas estavam melhores.</div>
782. <div style="text-align: justify;">
783. Dado
784. que as políticas ortodoxas quase sempre se baseiam exclusivamente no aumento de
785. impostos, as coisas dificilmente melhoram. 
786. A renda real segue em queda e a economia segue em contração.  Consequentemente, a opinião
787. pública, descontente com as medidas adotadas no estágio IV, concede ao
788. movimento populista uma vitória nas próximas eleições.  Os populistas recebem uma economia em
789. recessão e o ciclo recomeça do estágio I.</div>
790. <div style="text-align: justify;">
791. Não
792. é de se surpreender que governos populistas normalmente surjam após tempos
793. difíceis causados por crises econômicas. 
794. Um governo populista mais ousado pode conseguir evitar o estágio IV
795. descobrindo novas maneiras de permanecer no governo, como, por exemplo,
796. proibindo eleições ou criando resultados eleitorais falsos.  </div>
797. Nesse
798. ponto, o governo populista consegue transformar o país em uma nação totalmente
799. autoritária.<br />
800. <br />
801. <br />
802. <br />
803. <br />
804. <b>Argentina:</b><br />
805. <b> Matéria de 2016<br /> <a href="http://g1.globo.com/economia/noticia/2016/11/quanto-cresceu-a-divida-da-argentina-na-gestao-macri-e-por-que-isso-pode-ser-seu-calcanhar-de-aquiles.html">http://g1.globo.com/economia/noticia/2016/11/quanto-cresceu-a-divida-da-argentina-na-gestao-macri-e-por-que-isso-pode-ser-seu-calcanhar-de-aquiles.html</a></b><br />
806. <br />
807. <br />
808. <br />
809. Resumo: <br />
810. <ol style="text-align: justify;">
811. <li><b>Macri manteve o nível alto do gastos públicos do governo anterior</b><br />
812. "A preocupação é que vemos um grande crescimento do deficit fiscal e da
813. dívida pública, mas não do investimento produtivo e isso, somado ao
814. atraso do tipo de câmbio real, pode provocar sérias dúvidas no futuro
815. sobre a capacidade efetiva do Estado de gerar dólares e pesos o
816. suficiente para cumprir seus compromissos com os credores", disse à BBC.</li>
817. <li>
818. "A nossa sociedade pensa que é muito mais rica do que é e está
819. inclinada demais a desacreditar qualquer governo que peça um ajuste",
820. afirmou Juan José Cruces, diretor do Centro de Investigação de Finanças
821. da Universidade Torcuato di Tella, em Buenos Aires.</li>
822. </ol>
823. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
824. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgA2pX4lpsSuALBPBq_IIpzR7fEjqjzvnjoTf4d3A5QWIG6X6-QCpbH6frZrexzktNvvpNW3kxPcwaVYsrpxSjCIdlw7Z-CVZUgUvLyTuN82pKZOhqP5w0lwyV-s0Eio969cdxN57oxhCtL/s1600/Macaco+grana.gif" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="288" data-original-width="395" height="233" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgA2pX4lpsSuALBPBq_IIpzR7fEjqjzvnjoTf4d3A5QWIG6X6-QCpbH6frZrexzktNvvpNW3kxPcwaVYsrpxSjCIdlw7Z-CVZUgUvLyTuN82pKZOhqP5w0lwyV-s0Eio969cdxN57oxhCtL/s320/Macaco+grana.gif" width="320" /></a></div>
825. <b><br /><br /><br /><br /><br />Brasil </b><br />
826. Matéria 2016:<a href="http://g1.globo.com/jornal-nacional/noticia/2016/06/temer-promete-austeridade-mas-governo-aumenta-gastos.html">http://g1.globo.com/jornal-nacional/noticia/2016/06/temer-promete-austeridade-mas-governo-aumenta-gastos.html</a><br />
827. <br />
828. <br />
829. <ol style="text-align: justify;">
830. <li>Resumo:Aproveitando a onda de bondades do governo, os empresários do comércio
831. também chegaram ao Planalto de pires na mão. Pediram ao presidente em
832. exercício, Michel Temer, um refinanciamento de suas dívidas. Saíram de
833. mão abanando, apenas convidados a voltar mais vezes. Não tiveram a mesma
834. sorte de governadores, servidores e beneficiários do Bolsa Família.</li>
835. <li>
836. Generosidade que passa dos R$ 127 bilhões: R$ 67,8 bilhões do reajuste
837. para os servidores da ativa e aposentados até 2018; R$ 50 bilhões da
838. renegociação da dívida dos estados; R$ 4,8 bilhões com reajuste do Bolsa
839. Família até 2017; R$ 2,9 bilhões de ajuda ao Rio de Janeiro, em estado
840. de calamidade; R$ 1,7 bilhão de renúncia fiscal com a ampliação do
841. Supersimples em um ano.<br /><br /><br /><br /><br />
842. <b>Itália</b>:<a href="http://www.wallstreetitalia.com/news/italia-deficit-aumenta-di-47-miliardi-per-salvataggio-delle-due-banche-venete/">http://www.wallstreetitalia.com/news/italia-deficit-aumenta-di-47-miliardi-per-salvataggio-delle-due-banche-venete/</a><br />
843. <br />
844. Resumo: Deve mais que as cuecas <br />
845. <br />
846. <br />
847. Conclusão:<br />
848. <br />
849. <br />
850. <br />
851. <div class="frase fr" id="MjgyOA" style="text-align: justify;">
852. O progresso é impossível sem mudança; e aqueles que não conseguem mudar as suas mentes não conseguem mudar nada.<span class="autor"> George Bernard Shaw </span><br />
853. <span class="autor"><br /></span></div>
854. <div class="frase fr" id="MzI3Nw" style="text-align: justify;">
855. A democracia muitas vezes significa o poder nas mãos de uma maioria incompetente.<span class="autor"> George Bernard Shaw                            </span></div>
856. <div class="frase fr" id="MjgyOA" style="text-align: justify;">
857. <br /></div>
858. <div class="frase fr" id="NTkyNg" style="text-align: justify;">
859. As pessoas que sobem neste mundo são as pessoas que se levantam e procuram o que querem, e que, se não o encontrarem, fazem-no.<span class="autor"> George Bernard Shaw </span><br />
860. <span class="autor"><br /></span>
861. <span class="autor"><br /></span>
862. <br />
863. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
864. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheXUZ_WT65r4QtBr-svUgwrGuhnph25JDGg5PyhVgXsuSHkn0pSplqFdgWJombYVKr8UcsKnzFEPA2AN2P59lgnQTXvGB0NgKSwpOWyCdRhqVb5GtNmsVKaXoWSv-307lJDY7ra5HvWQgs/s1600/images+uuuu.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="194" data-original-width="259" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheXUZ_WT65r4QtBr-svUgwrGuhnph25JDGg5PyhVgXsuSHkn0pSplqFdgWJombYVKr8UcsKnzFEPA2AN2P59lgnQTXvGB0NgKSwpOWyCdRhqVb5GtNmsVKaXoWSv-307lJDY7ra5HvWQgs/s1600/images+uuuu.jpg" /></a></div>
865. <span class="autor">                                                                     </span><br />
866. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
867. <span class="autor"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEirZMt2g-jJbW6BH7qBwjhW-8EHPGDbQ77A171i0AVEt3MLd1LPs7kbrlpHDcLLW9hz3L_EGpx-umSCTYeX6y5NpxKMpN8scMIhpR-8DaczZMHT2mPcXfwO9S3_7MhYvDSPSgRVIX3KFBgG/s1600/einstein+doido.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="163" data-original-width="310" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEirZMt2g-jJbW6BH7qBwjhW-8EHPGDbQ77A171i0AVEt3MLd1LPs7kbrlpHDcLLW9hz3L_EGpx-umSCTYeX6y5NpxKMpN8scMIhpR-8DaczZMHT2mPcXfwO9S3_7MhYvDSPSgRVIX3KFBgG/s1600/einstein+doido.jpg" /></a></span></div>
868. <span class="autor"><br /></span></div>
869. </li>
870. </ol>
871. </content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/2975489122169867919/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-como-estou-ganhando.html#comment-form' title='16 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/2975489122169867919'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/2975489122169867919'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/quebrando-banca-como-estou-ganhando.html' title='Quebrando a banca - ( Como estou ganhando dinheiro com o mercado em queda).'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO5nGCCd9XtrU9_NrrGyd99QteY-dWUTmBxWWq33sfcXmG47f4Va4Zhp-OViPe5sBcXWgVxx6mao_uBaArsW3a58DX4qPdneM5HnEnVH0-KphzVnIpzTqmS_LYZ7dvzfnHU5wnc9RvQYVX/s72-c/morpheus_cedo_ou_tarde_voce_vai_aprender_assim_como_eu_lzyn6o7.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>16</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-6675706551332497151</id><published>2018-05-17T14:21:00.001-07:00</published><updated>2018-05-17T14:25:55.561-07:00</updated><title type='text'>Fui varrido da bolsa.</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
872. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2R9j6s_a0sGCje8bMJ5w0THNdTyieRwNpaRPSIO0EIPGq67iEOlYjCphYVZUG9870a0PbNmIC9TP9WxR7SvCqPrseAY4BanzROIrLVUcTYyhk5QQiyUxkyCtAZh7NGsEa6VKkrTu4ORFS/s1600/vassoura.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="280" data-original-width="528" height="169" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2R9j6s_a0sGCje8bMJ5w0THNdTyieRwNpaRPSIO0EIPGq67iEOlYjCphYVZUG9870a0PbNmIC9TP9WxR7SvCqPrseAY4BanzROIrLVUcTYyhk5QQiyUxkyCtAZh7NGsEa6VKkrTu4ORFS/s320/vassoura.jpg" width="320" /></a></div>
873. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
874. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjacPP4Yl7Mq0s_jrmcfnYgXWmZ5zINKef3NiwRysw0iz09KUe-kCOXuxnxLlqPVi8hcKlar0C-M2lE7XQWUSIMXcpyrNwfVWo_aEVXxOaYr2-eNF8bIqlBJLWp95S4wWRv0QQ9EWK6kXVp/s1600/Einstein_laughing.jpeg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="480" data-original-width="640" height="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjacPP4Yl7Mq0s_jrmcfnYgXWmZ5zINKef3NiwRysw0iz09KUe-kCOXuxnxLlqPVi8hcKlar0C-M2lE7XQWUSIMXcpyrNwfVWo_aEVXxOaYr2-eNF8bIqlBJLWp95S4wWRv0QQ9EWK6kXVp/s320/Einstein_laughing.jpeg" width="320" /></a></div>
875. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/6675706551332497151/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/fui-varrido-da-bolsa.html#comment-form' title='117 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6675706551332497151'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6675706551332497151'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/05/fui-varrido-da-bolsa.html' title='Fui varrido da bolsa.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2R9j6s_a0sGCje8bMJ5w0THNdTyieRwNpaRPSIO0EIPGq67iEOlYjCphYVZUG9870a0PbNmIC9TP9WxR7SvCqPrseAY4BanzROIrLVUcTYyhk5QQiyUxkyCtAZh7NGsEa6VKkrTu4ORFS/s72-c/vassoura.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>117</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-7807463554300381695</id><published>2018-03-31T14:44:00.001-07:00</published><updated>2018-04-01T10:38:30.657-07:00</updated><title type='text'>Analise de balanços -  (Faturamento não é lucro).</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
876. <br /></div>
877. <div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
878. <br /></div>
879. <div style="text-align: justify;">
880.                                                   <b> Faturamento não é lucro!</b><br />
881.      Ao passar do tempo venho acumulando vasta experiência  com analise de balanços, neste meio tempo pude perceber que muitas pessoas confundem faturamento com lucro, sendo muito comum ouvir a seguinte frase.<br />
882. <br />
883.      Aquela empresa  fatura bilhões e deve  lucrar bilhões! Será que isso é verdade?<br />
884. <br />
885.    A primeira coisa que que devemos prestar atenção no mercado é como  alguns analistas renomados ignoram diversos fatores em suas analises por pura preguiça, sendo uma delas a famigerado receita  bruta. Neste ponto o leitor deve estar se perguntando, mas afinal qual é a diferença entre receita bruta e líquida?</div>
886. <br />
887. <br />
888. <b>
889.  </b><br />
890. <div align="center">
891. <b>RECEITA BRUTA DAS VENDAS E SERVIÇOS – CONCEITO TRIBUTÁRIO
892.  </b></div>
893. <br />
894. <div align="justify">
895.       A receita bruta das vendas e serviços compreende o
896. produto da venda de bens nas operações de conta própria e o preço dos
897. serviços prestados.</div>
898. <div align="justify">
899. Integra a receita bruta o resultado auferido nas operações de conta alheia (comissões pela intermediação de negócios).</div>
900. <div align="justify">
901.     Em outras palavras, podemos afirmar que a Receita
902. Bruta é a receita total decorrente das atividades-fim da organização,
903. isto é, das atividades para as quais a empresa foi constituída, segundo
904. seus estatutos ou contrato social.<br />
905. <br />
906. Fonte:<a href="http://www.portaltributario.com.br/guia/rec_bruta.html">http://www.portaltributario.com.br/guia/rec_bruta.html</a><br />
907. <br />
908. <br />
909.     Após entender simples conceito de receita bruta , posteriormente fazemos deduções na receita bruta visando chegar a  receita líquida propriamente dita. O artigo acima descreve bem quais encargos incidem diretamente no faturamento da empresa.<br />
910. <br />
911.    Exclui-se do conceito da receita bruta, para fins tributários, o <a href="http://www.portaltributario.com.br/tributos/ipi.html">Imposto sobre Produtos Industrializados – IPI</a> e
912. o Imposto sobre Operações Relativas à Circulação de Mercadorias e sobre
913. Prestações de Serviços de Transporte Interestadual e Intermunicipal e
914. de Comunicação – <a href="http://www.portaltributario.com.br/noticias/substituicao_tributaria.htm">ICMS/ST</a>, quando cobrado pelo vendedor dos bens ou prestador dos serviços na condição de substituto tributário.<br />
915. <br /></div>
916. <div style="text-align: justify;">
917. A receita líquida será a receita bruta diminuída de:</div>
918. <div style="text-align: justify;">
919. <br /></div>
920. <ul>
921. <li>I – devoluções e vendas canceladas;</li>
922. <li>
923. </li>
924. <li>II – descontos concedidos incondicionalmente;</li>
925. <li>
926. </li>
927. <li>III – tributos sobre ela incidentes; e</li>
928. <li>
929. </li>
930. <li>IV – valores decorrentes do ajuste a valor presente, de que trata o inciso VIII do caput do art. 183 da <a href="http://www.normaslegais.com.br/legislacao/contabil/lei6404_1976.htm">Lei 6.404/1976</a>, das operações vinculadas à receita bruta.</li>
931. </ul>
932. <div style="text-align: justify;">
933. <br /></div>
934. <div style="text-align: justify;">
935.     Como um exemplo do ajuste a valor
936. presente, temos a contrapartida relativa à venda com cartões de crédito,
937. onde o comerciante parcela (sem juros) ao cliente as compras, recebendo
938. da administradora também em tantas parcelas quanto as contratadas
939. (também sem juros). De acordo com a legislação societária (Lei
940. 6.404/1976), tais valores a receber devem ser ajustados a valor
941. presente, pela taxa de juros usualmente praticáveis a tais tipos de
942. operações.</div>
943. <div style="text-align: justify;">
944. <br /></div>
945. <div style="text-align: justify;">
946. <b>Exemplo</b>:</div>
947. <ul>
948. <li>Receita Bruta: R$ 10.000.000,00</li>
949. <li>
950. </li>
951. <li>Devoluções e Vendas Canceladas: R$ 200.000,00</li>
952. <li>
953. </li>
954. <li>Descontos Concedidos Incondicionalmente: R$ 100.000,00</li>
955. <li>
956. </li>
957. <li>Tributos sobre a Receita Bruta (ICMS, PIS, COFINS, ISS) R$ 2.500.000,00</li>
958. <li>
959. </li>
960. <li>Valores oriundos de Ajustes a Valor Presente das Parcelas a Receber da Receita Bruta: R$ 500.000,00</li>
961. <li>
962. </li>
963. <li>Teremos então, como receita líquida:</li>
964. <li>
965. </li>
966. <li>R$ 10.000.000,00 – R$ 200.000,00 – R$ 100.000,00 – R$ 2.500.000,00 – R$ 500.000,00 = R$ 6.700.000,00.</li>
967. </ul>
968. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
969. <br /></div>
970. <div align="justify">
971. <br />
972. Fonte: <a href="https://guiatributario.net/2014/05/27/irpj-e-csll-receita-liquida-conceito-para-fins-tributarios/">https://guiatributario.net/2014/05/27/irpj-e-csll-receita-liquida-conceito-para-fins-tributarios/</a><br />
973. <br />
974. <br />
975. Adiante postarei um compilado do resumo acima, usando como exemplo uma empresa de minha carteira "Unipar carbocloro."<br />
976. <br />
977. <br />
978.                                                                                               </div>
979. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
980. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiW3wwm7R_2R192aqjGOFWZJrIoJmOZCxUOLAQWRSU4sjfT0z1j-wJgGr7njvlnmAxZuxDc0R7DFDvL1tgVqkRf22FIBQXge6I3BzhBhA4SCSrUE41DbxVZ2jWg9kOfAMPSXM3tNe2WyXs3/s1600/Receita+operacional+l%25C3%25ADquida+unipar.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="756" data-original-width="1134" height="266" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiW3wwm7R_2R192aqjGOFWZJrIoJmOZCxUOLAQWRSU4sjfT0z1j-wJgGr7njvlnmAxZuxDc0R7DFDvL1tgVqkRf22FIBQXge6I3BzhBhA4SCSrUE41DbxVZ2jWg9kOfAMPSXM3tNe2WyXs3/s400/Receita+operacional+l%25C3%25ADquida+unipar.jpg" width="400" /></a></div>
981.       Após chegarmos a receita líquida devemos partir para o próximo estágio do estudo <b>"Lucro bruto".</b><br />
982. <br />
983. <b>   Lucro bruto</b> ou <b>lucro das vendas</b> ou <b>lucro operacional bruto</b> é a diferença entre o faturado e o custo de fazer o produto ou prover o serviço, antes de deduzir <i>overheads</i>, folha de pagamento, impostos, e pagamento de juros.<br />
984. <br />
985. <div style="text-align: justify;">
986.      No geral, este é o lucro mostrado em uma transação se não há interesse no custo indireto. Este é o rendimento que permanece uma vez deduzido os custos que surgem somente da geração daquele rendimento.</div>
987. <div style="text-align: justify;">
988.      Para um varejista ou retalhista, o lucro bruto são as vendas feitas menos o custo dos bens vendidos. Para um manufaturista, o custo direto são os custos dos materiais e outro insumos usados para fazer o produto. Por exemplo, o custo da eletricidade para operar uma máquina é frequentemente um custo direto enquanto o custo para iluminar a sala do maquinário é um <i>overhead</i>. Custos com a folha de pagamento também podem ser diretos se a força de trabalho é paga em uma unidade de custo por item manufaturado. Por esta razão, a indústria de serviços, que vende seus serviços por unidades de tempo, frequentemente trata o custo dos honorários como um custo direto.</div>
989.      O Lucro Bruto é um importante guia para a  viabilidade. Os custos indiretos são considerados quando se calcula a renda líquida, outro importante guia para a viabilidade.<br />
990. <br />
991. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
992. <br /></div>
993. <h3 style="text-align: center;">
994. <b>Próximo estágio " Lucro Operacional"</b></h3>
995. <h2>
996. <span style="font-size: small;">O que é Lucro Operacional?</span></h2>
997. <span style="font-size: small;">
998. </span><span style="font-size: small;"></span>
999. <br />
1000. <div style="text-align: justify;">
1001. <span style="font-size: small;"><b>  Lucro operacional</b> é o lucro produzido exclusivamente
1002. pela operação do empreendimento, subtraindo-se as despesas
1003. administrativas, comerciais e operacionais.</span></div>
1004. <span style="font-size: small;">
1005. </span>
1006. <br />
1007. <div style="text-align: justify;">
1008. <span style="font-size: small;"><br /></span></div>
1009. <span style="font-size: small;">
1010. </span>
1011. <div style="text-align: justify;">
1012.   O lucro operacional é, dessa forma, uma das informações que compõem a
1013. Demonstração do Resultado do Exercício, o DRE. Esse relatório é um
1014. resumo dos resultados da empresa durante um período determinado,
1015. usualmente um ano, sendo, também, uma das melhores ferramentas para
1016. análise do empreendimento.</div>
1017. <span style="font-size: small;"><br /></span>
1018. <br />
1019. <div style="text-align: justify;">
1020.      O EBIT, sigla em inglês para “<i>Earnings Before Interest and Taxes</i>“,
1021. que em português significa “Lucros Antes dos Juros e Tributos”, ou
1022. melhor, LAJIR, é um indicador que demonstra o lucro operacional da
1023. empresa, excluindo o resultado financeiro, juros sobre o capital próprio
1024. e dividendos, entre outros resultados não operacionais.</div>
1025. <div style="text-align: justify;">
1026. É por meio do EBIT que é possível conhecer o verdadeiro lucro <u><b>contábil </b></u>da
1027. companhia a partir das atividades que efetivamente fazem parte do
1028. negócio, ou seja, o quanto a empresa obteve de lucro considerando apenas
1029. as atividades-fim. Já no caso do EBITDA, que também é um importante
1030. informativo, a premissa básica é o levantamento dos resultados que
1031. refletem diretamente no caixa da empresa.</div>
1032. <span style="font-size: small;"><br /></span>
1033. <br />
1034. <h3 style="text-align: center;">
1035. <b>Próximo estágio: Resultado financeiro</b></h3>
1036. <b><br />                                                       </b><br />
1037. <div style="text-align: justify;">
1038. <div style="text-align: justify;">
1039. <b><span style="font-weight: 400;">    O </span><b>Resultado Financeiro está ligado ao Regime de Caixa</b><span style="font-weight: 400;">. Nesse caso, </span><b>o </b>financeiro <b>registra as entradas e saídas de caixa quando elas realmente aconteceram (contabilizando as </b>receitas<b>, </b>custos<b>, </b>Despesas<b> e </b>Investimentos <b>dentro do mês onde foram pagos ou recebidos)</b><span style="font-weight: 400;">.O demonstrativo utilizado para o Resultado Financeiro é o Demonstrativo de fluxo de caixa ou DFC.</span></b></div>
1040. <b><span style="font-weight: 400;"></span></b></div>
1041. <b><a href="https://www.treasy.com.br/blog/demonstrativo-de-fluxo-de-caixa" rel="noopener noreferrer" target="_blank"><span style="font-weight: 400;"></span></a><span style="font-weight: 400;"></span><br /><br /><br />              Na ultima linha temos alguns famigerados impostos sobre lucro: IRPJ e CSLL<br /><br /><br />                                                              </b><br />
1042. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
1043. <b><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi03HTRSIN3aRv0REJ9SQGjzCJuP8mwRFVbBWj3vGNpZDTVMgKqfXWDqlt_yZAOGG8fmTj4BObeo3UoTJLAdBIQvjmb3PPBbfbhOW2CW8KK87BliXScOvfDWcD5kJQtx1MdmXQeQgCVqT-d/s1600/Imposto+de+renda+contribui%25C3%25A7%25C3%25A3o+social.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="951" data-original-width="1600" height="237" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi03HTRSIN3aRv0REJ9SQGjzCJuP8mwRFVbBWj3vGNpZDTVMgKqfXWDqlt_yZAOGG8fmTj4BObeo3UoTJLAdBIQvjmb3PPBbfbhOW2CW8KK87BliXScOvfDWcD5kJQtx1MdmXQeQgCVqT-d/s400/Imposto+de+renda+contribui%25C3%25A7%25C3%25A3o+social.jpg" width="400" /></a></b></div>
1044. <b>
1045. <br />Após esta bateria de gastos , impostos e despesas chegamos finalmente ao lucro líquido do exercício.<br /></b><br />
1046. <div align="center" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm; text-align: justify;">
1047. MODELO DA DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO</div>
1048. <blockquote>
1049. <blockquote>
1050. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1051. RECEITA OPERACIONAL BRUTA<br />
1052. Vendas de Produtos<br />
1053. Vendas de Mercadorias<br />
1054. Prestação de Serviços</div>
1055. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1056. (-) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA<br />
1057. Devoluções de Vendas<br />
1058. Abatimentos<br />
1059. Impostos e Contribuições Incidentes sobre Vendas</div>
1060. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1061. = RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA</div>
1062. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1063. (-) CUSTOS DAS VENDAS<br />
1064. Custo dos Produtos Vendidos<br />
1065. Custo das Mercadorias<br />
1066. Custo dos Serviços Prestados</div>
1067. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1068. = RESULTADO OPERACIONAL BRUTO</div>
1069. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1070. (-) DESPESAS OPERACIONAIS<br />
1071. Despesas Com Vendas<br />
1072. Despesas Administrativas</div>
1073. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1074. (-) DESPESAS FINANCEIRAS LÍQUIDAS<br />
1075. Despesas Financeiras<br />
1076. (-) Receitas Financeiras<br />
1077. Variações Monetárias e Cambiais Passivas<br />
1078. (-) Variações Monetárias e Cambiais Ativas</div>
1079. <div class="MsoNormal" style="font-size: 12pt; margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: justify;">
1080. OUTRAS RECEITAS E DESPESAS</div>
1081. </blockquote>
1082. <div class="MsoNormal" style="font-size: 12pt; margin: 0px 0cm 0px 35.4pt; text-align: justify;">
1083. Resultado da Equivalência Patrimonial</div>
1084. <div class="MsoNormal" style="font-size: 12pt; margin: 0px 0cm 0px 35.4pt; text-align: justify;">
1085. Venda de Bens e Direitos do Ativo Não Circulante</div>
1086. <div class="MsoNormal" style="font-size: 12pt; margin: 0px 0cm 0px 35.4pt; text-align: justify;">
1087. (-) Custo da Venda de Bens e Direitos do Ativo Não Circulante</div>
1088. <blockquote>
1089. <div class="MsoNormal" style="font-size: 12pt; margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: justify;">
1090. = RESULTADO OPERACIONAL ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E SOBRE O LUCRO</div>
1091. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1092. (-) Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social Sobre o Lucro</div>
1093. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1094. = LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES</div>
1095. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1096. (-)
1097. Debêntures, Empregados, Participações de Administradores, Partes
1098. Beneficiárias, Fundos de Assistência e Previdência para Empregados</div>
1099. <div align="justify" style="font-size: 12pt; margin-left: 0cm; margin-right: 0cm;">
1100. (=) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO</div>
1101. </blockquote>
1102. </blockquote>
1103. <br />
1104.                                                                <br />
1105. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
1106. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjDgQANhiB1VJMGLA91gQBddDAMclL5ntrwUffTLZu6OYEtB5NPKo6jAuulL1k-aIljrenklfVXKOp472rPxJ7kfZfavPxcgKKQONtks2B5QQO-EcTgAWM9MESKhRvmlZL5EusHajdYdKTa/s1600/DRE+unipar.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="951" data-original-width="1600" height="237" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjDgQANhiB1VJMGLA91gQBddDAMclL5ntrwUffTLZu6OYEtB5NPKo6jAuulL1k-aIljrenklfVXKOp472rPxJ7kfZfavPxcgKKQONtks2B5QQO-EcTgAWM9MESKhRvmlZL5EusHajdYdKTa/s400/DRE+unipar.jpg" width="400" /></a></div>
1107. <ul>
1108. <li> E onde quero chegar com tudo isso?</li>
1109. <li>Primeiro que a receita de vendas crescente não é sinônimo de lucro.</li>
1110. <li>Segundo que muitos analistas fazem calculo de margem líquida sobre receita líquida quando deveriam fazer sobre receita bruta.</li>
1111. </ul>
1112. <br />
1113. <br />
1114. <br />
1115. EX:<br />
1116. <ul>
1117. <li>Receita bruta: 3.716.290</li>
1118. <li>Receita líquida: 3.019.592</li>
1119. <li>Lucro líquido: 306.264</li>
1120. <li>Margem líquida pela receita líquida: 10,14%</li>
1121. <li>Margem líquida pela receita Bruta: 8,24%</li>
1122. </ul>
1123. <br />
1124. <br />
1125. <ul style="text-align: justify;">
1126. <li>  Veja que ao auferir menos vendas na receita bruta afetamos seriamente a  margem líquida que é  contabilizada na linha final da DRE, consequentemente ao se usar calculo pela  receita bruta  temos exata noção de quanto a empresa consegue gerar de fato sobre  faturamento após deduzidos  todos os  custos ao longo da cadeia de produção, sendo único fator que a empresa consegue obter certo controle ( Despesas ADM), ( Despesas Financeiras), ( Custos no processo produtivo) etc.</li>
1127. </ul>
1128. <br />
1129. <br />
1130. <br />
1131. <ul style="text-align: justify;">
1132. <li> Outra constatação aterradora é que um setor de  margens baixas esta mais propensos a prejuízos uma vez que qualquer aumento de custos  num estágio da cadeia produtiva pode impactar pesadamente a linha final do balanço.</li>
1133. </ul>
1134. <br />
1135. <ul style="text-align: justify;">
1136. <li>E também que  aquela balela que te contaram de rico não paga imposto ?, olhe ao longo da cadeia quanto impostos foram incidindo ao longo do processo.</li>
1137. </ul>
1138. <br />
1139. <ul style="text-align: justify;">
1140. <li>Isso porque não foi computado impostos indiretos que incidem no insumos consumidos pela empresa encarecendo custo de produção e reduzindo a margem de lucro das empresas.</li>
1141. </ul>
1142. <br />
1143. <br />
1144. <ul style="text-align: justify;">
1145. <li>Também não foi computado: Gastos com juros da dívida, custo com captação de dinheiro ( Financiamento bancário) , gastos indiretos com advogados tributaristas e contadores de carreira.</li>
1146. </ul>
1147. <br />
1148. <br />
1149. <ul style="text-align: justify;">
1150. <li>Exemplos clássicos de setor com margem baixas a qual não tenho mínimo interesse: Comercio atacadista; até mesmo a lendária Amazon precisa faturar bilhões para conseguir  auferir alguns milhões na linha final do balanço, sendo a margem do setor ( 2% a 3%), isso significa que algum momento da cadeia a empresa precisa ser  muito competente, caso contrário tende ter prejuízos constante  nas crises que se avizinham nos ciclos economicos.</li>
1151. </ul>
1152. <ul>
1153. <li>Você já ouviu falar da maravilhosa  Tesla Motors ? Então só da prejuizo! </li>
1154. <li> E o Nosso querido  WalMart? Por estes tempo também enfrentou crises severas e prejuízos gigantes.</li>
1155. </ul>
1156. <ul>
1157. <li>Na bolsa brasileira Pão de açúcar, Magazine Luiza, Lojas americanas,Droga Raia e Carrefour são consideradas empresas de margem baixas.</li>
1158. </ul>
1159. <br />
1160. Classificação de margens líquidas por  faixa:<br />
1161. <br />
1162. Margens pequenas  : Qualquer margem abaixo de  5%<br />
1163. Margens dentro da média entre 5% até 15%<br />
1164. Margens elevadas qualquer uma  acima de 20%<br />
1165. <br />
1166.                                                      <b> Cultura de receita vs cultura de lucro</b><br />
1167. <br />
1168. <ul style="text-align: justify;">
1169. <li>Alguém aqui já ouviu falar no Abílio Diniz conhecido como Zé receitinha?  Por acaso você já se perguntou como estes caras ganham dinheiro se as empresas raramente dão lucro?</li>
1170. <li>Muito CEOS, Diretores e conselheiros são remunerados pelo faturamento, ou seja estão cagando e andando para linha final do lucro, uma vez que o  pró-labore são continuamente assegurados pela  receita.</li>
1171. <li>Por isso temos tantas empresas estatais  porcamente ADM que não dão lucro há anos e seus diretores estão podres de ricos, igualmente temos varias empresas privadas lesando patrimônio do acionista ano após ano, e posteriormente  aparecem com a cara lavada dizendo que foi erro de planejamento.</li>
1172. <li>Não aceite estas desculpas.</li>
1173. <li>Procure sempre saber se os controladores da empresas possuem grandes participações na empresa por meio de capital direito , e qual interesse deles  em manter empresa lucrativa para si mesmo e seus associados.</li>
1174. </ul>
1175. <br />
1176. <br />
1177. <b>Conclusão: </b><br />
1178. <ul style="text-align: justify;">
1179. <li>Não devemos nos ater ao lucro líquido , mas ao lucro bruto como régua para mostrar quão eficiente  a empresa pode ser ao gerar lucro aos  seus acionistas em meio a gastos, despesas e custos no processo produtivo. Também aprendemos que existe  deliberadamente um grande desserviço no mercado ao fazer todos cálculos sobre receita líquida uma vez que qualquer alteração na receita  bruta impacta linha final do balanço.</li>
1180. <li>Resumo da obra: Tem que rir para não chorar com as empresas que temos no Brasil, até por isso montar uma carteira no Brasil é serviço muito simples .</li>
1181. <li>- Ambev, Itaú,  Bradesco, Engie, Fleury e afins devem estar na carteira de meio mundo .</li>
1182. </ul>
1183. <br />
1184. <br />
1185. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/7807463554300381695/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/analise-de-balancos-faturamento-nao-e.html#comment-form' title='25 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/7807463554300381695'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/7807463554300381695'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/analise-de-balancos-faturamento-nao-e.html' title='Analise de balanços -  (Faturamento não é lucro).'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiW3wwm7R_2R192aqjGOFWZJrIoJmOZCxUOLAQWRSU4sjfT0z1j-wJgGr7njvlnmAxZuxDc0R7DFDvL1tgVqkRf22FIBQXge6I3BzhBhA4SCSrUE41DbxVZ2jWg9kOfAMPSXM3tNe2WyXs3/s72-c/Receita+operacional+l%25C3%25ADquida+unipar.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>25</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-6668874660762768638</id><published>2018-03-25T13:00:00.000-07:00</published><updated>2018-03-25T15:39:47.660-07:00</updated><title type='text'>Atirando para matar ! O dilema de Bazin.</title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
1186. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiNhnjAxgPrFaXxQF93e98lolV-81I0jJTcRERcYrPh6u2-4pU3grKSGtGjKpCgo6WlkbaG1LOz4f5OrhX1nq2qcIrcTwcFikaQva6IKEBK4vc_nAniV2A-zinWmSlKw95O7HEVNz-fDWjw/s1600/Atirnado+para+acertar.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="960" data-original-width="1280" height="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiNhnjAxgPrFaXxQF93e98lolV-81I0jJTcRERcYrPh6u2-4pU3grKSGtGjKpCgo6WlkbaG1LOz4f5OrhX1nq2qcIrcTwcFikaQva6IKEBK4vc_nAniV2A-zinWmSlKw95O7HEVNz-fDWjw/s320/Atirnado+para+acertar.jpg" width="320" /></a></div>
1187. <br />
1188. <br />
1189. <br />
1190. <h3>
1191. <b>                                              A invasão estrangeira</b></h3>
1192. <br />
1193. <br />
1194. <br />
1195. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
1196. <b><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigUd1d0kkz7837Gxesr4ldQEq9K2MHeJhjyVREr8mlkOD_i1l6siW8jipHyHrCQ2qEh7hAI3O4zHIz5q1L9BYTz0RWrshJS4iq8ji2ep-TTbOR4rDTanyCSFXjz52HLaM_aISF5BmbP8NR/s1600/fluxo-estrangeiro-2017.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="476" data-original-width="544" height="279" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigUd1d0kkz7837Gxesr4ldQEq9K2MHeJhjyVREr8mlkOD_i1l6siW8jipHyHrCQ2qEh7hAI3O4zHIz5q1L9BYTz0RWrshJS4iq8ji2ep-TTbOR4rDTanyCSFXjz52HLaM_aISF5BmbP8NR/s320/fluxo-estrangeiro-2017.jpg" width="320" /></a></b></div>
1197. <br />
1198. <br />
1199. <div style="text-align: justify;">
1200. Procurei deixar bem claro até agora que atuar no Mercado exige prática e experiência, nada mais, e que também a Bolsa não deve ser encarada como hobby , ou como jogo eletrônico em que se exibe raciocínio rápido.</div>
1201. <div style="text-align: justify;">
1202. </div>
1203. <div style="text-align: justify;">
1204. <br />
1205.      Bolsa, do ponto de vista do Investidor consciente, é um local onde se aplicam economias, dinheiro<br />
1206. poupado com sacrifício do consumo de coisas muitas vezes necessárias, depois de ter sido ganho com<br />
1207. extrema dificuldade.</div>
1208. <div style="text-align: justify;">
1209. <br />
1210. Se você é do tipo de pessoa para qual foi escrito este livro, não pode sequer pensar em perder esse dinheiro valorizado pelo trabalho.</div>
1211. <div style="text-align: justify;">
1212. <br />
1213. Você precisa ir à Bolsa para ganhar; não deverá entrar quando nela houver a menor possibilidade de perder.</div>
1214. <div style="text-align: justify;">
1215. <br />
1216. Este livro foi escrito como um alerta, para que você, leitor, evite perigos em épocas de boom , quando<br />
1217. as ações perdem a capacidade de remuneração por causa das altas cotações.</div>
1218. <div style="text-align: justify;">
1219. <br />
1220. Sem remuneração adequada, que guarde proporção com os preços, não tem nenhum sentido comprar ações.</div>
1221. <div style="text-align: justify;">
1222. <br />
1223. Mas mesmo quando os preços sobem muito, há papéis que ficam esquecidos. Você foi instruído para procurá-los.</div>
1224. <div style="text-align: justify;">
1225. <br />
1226. Você deve ter sempre em mente que:</div>
1227. <div style="text-align: justify;">
1228. <br />
1229. • Um papel nunca é caro nem inviável quando subiu demais, se apesar de grandes altas continua pagando dividendos compatíveis com os novos preços.</div>
1230. <div style="text-align: justify;">
1231. <br />
1232. • O papel só é caro e inviável quando deixa de remunerar os acionistas com dividendos compatíveis com o preço.</div>
1233. <div style="text-align: justify;">
1234. <br />
1235. Você ficou também avisado de que não deve guiar-se por falsos profetas do Mercado.</div>
1236. <div style="text-align: justify;">
1237. <br />
1238. Nem deve deixar a terceiros a administração dos seus bens. Ao contrário, foi estimulado a procurar o seu próprio caminho. Se errar, deve responsabilizar-se a si próprio pelo erro.</div>
1239. <div style="text-align: justify;">
1240. <br />
1241. Você não deve entrar no Mercado só porque todo mundo está entrando. O ideal seria que você entrasse quando o Mercado estivesse normal, sem gente demais nem de menos.Você sempre deve investir o dinheiro que tiver disponível e que não faça falta. E deixar o barco correr.</div>
1242. <div style="text-align: justify;">
1243. <br />
1244. Com o passar do tempo, você verá muitas baixas e muitas altas. Verá também booms estonteantes e crashes arrasadores. Para o Investidor, um crash é esperança de novo dia; para o Especulador, pode ser a sentença final.</div>
1245. <div style="text-align: justify;">
1246. <br />
1247. É preciso que você se conscientize de que booms e crashes se revezam continuamente, para ficar alerta e evitar as armadilhas que em ambos ocorrem.</div>
1248. <div style="text-align: justify;">
1249. <br />
1250. Há gritante falta de papéis nas Bolsas, dos quais os melhores foram em grande parte absorvidos pelos<br />
1251. Investidores Institucionais.</div>
1252. <div style="text-align: justify;">
1253. <br />
1254. A situação está agora agravada pela vinda do capital estrangeiro arrivista, predador como é notório, e<br />
1255. que não considera valores intrínsecos.</div>
1256. <div style="text-align: justify;">
1257. <br />
1258. Os estrangeiros promovem a alta dos papéis que já são populares, que têm, portanto, liquidez e cujos preços possam ser puxados sem dificuldade. Até as próprias fundações norte-americana estão trazendo hot money para cá.</div>
1259. <div style="text-align: justify;">
1260. <br />
1261. Como são portadores de milhões de dólares, sã o recebidos com afagos e festas.Já vi isso anterior me nte, na época do falso milagre econômico de 1971, quando eles provocaram um boom especulativo que envolveu toda a nossa sociedade e paralisou o País durante dois anos, fora os seis meses em que vivemos como num manicômio.</div>
1262. <div style="text-align: justify;">
1263. <br />
1264. Os dólares do capitalismo amoral não estão vindo para criar empresas e aumentar a produção, e,portanto, para ajudar o nosso desenvolvimento. Depois de feita sua incursão, os capitalistas externos costumam ir embora sem olhar para trás.</div>
1265. <div style="text-align: justify;">
1266. <br />
1267. Um amigo meu, que é diretor de corretora, tem ligações com Especuladores do exterior. Vejamos o que ele me disse em janeiro de 1992:</div>
1268. <div style="text-align: justify;">
1269. <br />
1270. – Dias atrás recebi um telefonema de Miami, de um Especulador que já aplicou aqui em 1971,quando começou o boom. Naquela época, ele mandou-me um milhão de dólares para comprarmos ações de siderúrgicas. Sua remessa de agora foi de cinco milhões de dólares, para comprar de ações de empresas de telecomunicações e semelhantes.Encarregou-nos de informá-lo, toda sexta-feira , após o fechamento da Bolsa, do andamento dos negócios da semana. Sabe para quê? Ele queria montar a sua estratégia para saber a hora de sair.<br />
1271. <br />
1272. Esse Especulador é veterano em aplicações no exterior. Na década de 60, aplicou no Canadá, participando da onda que se fazia nos EUA em favor do Mercado canadense, onde as ações estavam“baratíssimas”, a menos de 1 dólar. Na década seguinte, levou seu capital para o Japão. No começo da década de 80, já estava na Austrália, aproveitando nova onda, a de ações de mineradoras.<br />
1273. <br />
1274. Em todo os investimentos que fez no exterior, nunca deixou de triplicar o capital investido.Há centenas de Investidores estrangeiros como esse – não importa a raça, a religião ou a situação geográfica –, que só fazem incursões predatórias.</div>
1275. <div style="text-align: justify;">
1276. <br />
1277. Normalmente, eles se mancomunam com o capital local – na verdade, também apátrida. Os japoneses,por exemplo, aliaram-se a corretoras norte-americanas para devastar o Mercado dos Estados Unidos.Entraram lá em 1984, em três anos elevaram os preços em altas contínuas, ganharam fortunas incalculáveis, depenaram os Investidores norte-americanos e depois se retiraram em 1987, quando o poço estava seco e dele não havia mais nada que tirar.<br />
1278. <br />
1279. Se o capital apátrida internacional arrasou o centenário Mercado norte-americano,  alguém duvida de que eles farão a mesma coisa conosco? Para o tamanho das garras deles, seremos presa fácil.No momento em que escrevo (maio de 1992), estão operando no País diversas grandes corretoras japonesas e norte-americanas, dessas que atuam em todas as partes do mundo e que contam com a cumplicidade de grandes banqueiros locais. Até o final de 1991, não havia nenhuma.Para o governo, parece ótimo negócio que elas tragam dólares num momento em que as divisas cambiais escasseiam. Não há, porém, ninguém no governo que seja capaz de imaginar o que irá acontecer conosco quando esses dólares baterem asas na alegre viagem de volta, depois que os capitalistas estiverem satisfeitos com as fortunas que terão sugado de nós.<br />
1280. <br />
1281. Um amigo meu, dono de conceituada empresa de consultoria, foi contratado por um grupo estrangeiro para passar-lhe informações completas sobre as 50 empresas mais importantes e populares da nossa<br />
1282. Bolsa. É ele que diz:</div>
1283. <div style="text-align: justify;">
1284. <br />
1285. – Pela maneira como eles fizeram a solicitação, percebi que nenhuma das ações das empresas pretendidas para compra justificava, pelo desempenho em suas atividades sociais,o interesse internacional. Mas eram ações que ofereciam alto potencial para manipulações na Bolsa. Pois é para isso que os estrangeiros estão vindo.Vi anúncio publicado recentemente em Nova York, em que a corretora Salomon Brothers, radicada nos Estados Unidos, mas apátrida, conclamava os aplicadores norte-americanos a aplicar nas Bolsas brasileiras.<br />
1286. <br />
1287. <a href="https://moneytimes.com.br/franklin-templeton-ve-maior-interesse-estrangeiro-por-investimento-no-brasil/">https://moneytimes.com.br/franklin-templeton-ve-maior-interesse-estrangeiro-por-investimento-no-brasil/</a><br />
1288. O anuncio alegava, entre outras coisas, que a economia brasileira estava se recuperando e que aqui as<br />
1289. ações estão muito baratas, oferecendo amplas oportunidades de rápido e fácil enriquecimento.Com alegações mentirosas, eles estão repetindo o mesmo esquema que dá sempre certo.Há duas mentiras nesse anúncio. Nossa economia enfrenta problemas insuperáveis e está a anos-luz da recuperação. Por sua vez, as ações já estão caras demais, se comparados os preços com os rendimentos.É verdade que a maioria das nossas ações está abaixo de 10 centavos de dólar. São ações cujas similares no exterior alcançam dezenas de dólares.Mas não é pelos preços que vamos compará-las. A comparação pelos preços é desonesta.<br />
1290. <br />
1291. A inflação brasileira obrigou as empresas a fazer grandes desdobramentos dos seus papéis, de modo que, enquanto no exterior se negociam ações de uma companhia por pequenos múltiplos de mil, aqui as vendas chegam à casa de milhões.<br />
1292. <br />
1293. Pulverizados os papéis, é natural que também se pulverizassem as cotações na mesma proporção.Os preços são efetivamente baixos se examinados à luz de sua expressão numérica, mas o fato indiscutível é que nossas empresas não pagam remuneração que os justifique. Ou, dizendo com maior clareza, mesmo baixos, os preços estão excessivamente altos, se comparados com a miséria dos<br />
1294. dividendos que a grande maioria das empresas brasileiras paga aos seus acionistas.<br />
1295. <br />
1296. É, portanto, deslealdade exibir números de fora para pautar os nossos preços aqui. São mundos e valores diferentes.Você, leitor, está lembrado da minha informação de que, em abril de 1981, entre 429 empresas registradas na Bolsa para negociação dos seus papéis, pré-qualificamos 50 ações.As 50 ações pré-qualificadas apresentavam cash-yield igual ou superior a 6% da sua cotação na Bolsa, índice básico de remuneração que é aceitável para qualquer ativo financeiro em todo o mundo.Em abril de 1992, onze anos depois, estavam listadas na Bolsa 569 companhias, das quais não mais que 23 desfrutavam de liquidez diária. Dessas, só três restariam, com recomendação de compra para colocação em carteira.<br />
1297. <br />
1298. <br />
1299. O que está acontecendo? É que as ações que se possam considerar Investimento estão minguando no Mercado. Por falta de variedades que facilitem a escolha, a única alternativa que resta é jogar, como fazem quase todos os que comparecem à Bolsa no dia a dia.<br />
1300. <br />
1301. Falta muito pouco para a Bolsa transformar-se naquele cassino que todo mundo pensava que fosse e que os profissionais esperam que seja.O investimento em Bolsa está se tornando inviável pelos seguintes motivos:<br />
1302. <br />
1303. <a href="http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield/">http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield/</a><br />
1304. <br />
1305. 1) A maior parte das poucas empresas que se registraram na última década não respeita os acionistas minoritários, juntando-se às outras mais antigas que também nunca os respeitaram.<br />
1306. <br />
1307. 2) O sistema Cats marginalizou 97% das empresas da Bolsa.<br />
1308. <br />
1309. 3) Não há renovação de empresas na Bolsa. Todavia, há em todo o País mais de 5 mil empresas com altíssimo potencial de rentabilidade que estão fora da Bolsa.<br />
1310. <br />
1311. 4) Os bons papéis estão caros demais em relação à remuneração que pagam.<br />
1312. <br />
1313. 5) Dinheiro em quantidade cada vez mais crescente, dos institucionais e dos Manipuladores do País e de fora, eleva os preços a níveis tão altos que tornam impossível a remuneração.<br />
1314. <br />
1315. <a href="http://www.fundamentus.com.br/resultado.php">http://www.fundamentus.com.br/resultado.php</a><br />
1316. <br />
1317. 6) Uma vez que foi desviada dos aplicadores a noção de remuneração, as empresas não se empenham em pagar aos seus acionistas melhores dividendos, porque  sabem que os portadores dos seus papéis têm o julgamento obscurecido pela valorização na Bolsa.<br />
1318. <br /></div>
1319. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
1320. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicjiHQ_wIoAvJlL3XHOM27b7PJzH9P_sCDuzzBLM1pUAWuvT-67rN-s7s2HVN9xux0rwApSmPvtIAjhLq4kZOrA_K8_IgFKSXxxH7jazw_tUQ9p4vMqwEIxN7xzxYUr8VvkEDtIwsLiF81/s1600/%25C3%25ADndice.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="192" data-original-width="263" height="292" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicjiHQ_wIoAvJlL3XHOM27b7PJzH9P_sCDuzzBLM1pUAWuvT-67rN-s7s2HVN9xux0rwApSmPvtIAjhLq4kZOrA_K8_IgFKSXxxH7jazw_tUQ9p4vMqwEIxN7xzxYUr8VvkEDtIwsLiF81/s400/%25C3%25ADndice.jpg" width="400" /></a></div>
1321. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/6668874660762768638/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/atirando-para-matar-o-dilema-de-bazin.html#comment-form' title='10 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6668874660762768638'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/6668874660762768638'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/atirando-para-matar-o-dilema-de-bazin.html' title='Atirando para matar ! O dilema de Bazin.'/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiNhnjAxgPrFaXxQF93e98lolV-81I0jJTcRERcYrPh6u2-4pU3grKSGtGjKpCgo6WlkbaG1LOz4f5OrhX1nq2qcIrcTwcFikaQva6IKEBK4vc_nAniV2A-zinWmSlKw95O7HEVNz-fDWjw/s72-c/Atirnado+para+acertar.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>10</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-1368157272928221720</id><published>2018-03-11T09:11:00.003-07:00</published><updated>2018-03-11T09:54:47.610-07:00</updated><title type='text'>Um agradecimento a todos aqueles que de  alguma forma contribuiram  com conhecimento para meu sucesso nos investimentos. </title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
1322. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4ozkwGdqwuxfUkWFiYylZ8S4w_tdcnwW5cm5oUbQFJT303xPHjgR0_b-oSCpo5RsFtvl6hdVrqg61u7CvE_THamii8pwBH6Am8trQvvmlNWwWfiyxadnxjT0CHTsA3M7PRyru4hUpHiiB/s1600/isaac_newton_se_cheguei_ate_aqui_foi_porque_me_apoiei_n_l33m6mw.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="315" data-original-width="600" height="168" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4ozkwGdqwuxfUkWFiYylZ8S4w_tdcnwW5cm5oUbQFJT303xPHjgR0_b-oSCpo5RsFtvl6hdVrqg61u7CvE_THamii8pwBH6Am8trQvvmlNWwWfiyxadnxjT0CHTsA3M7PRyru4hUpHiiB/s320/isaac_newton_se_cheguei_ate_aqui_foi_porque_me_apoiei_n_l33m6mw.jpg" width="320" /></a></div>
1323. <br />
1324. <br />
1325. - Oito anos de poupança ininterruptas<br />
1326. -  Cinco anos de estudo sobre bolsa valores ( Valuation) , ( Matemática financeira) e contabilidade de investimentos.<br />
1327. - 35 meses de histórico com acompanhamento constante - ( Sendo um  ano em meio de bear market e 1 ano meio de bull  market)<br />
1328. <br />
1329. 35 meses:<br />
1330. <br />
1331. <b>Rentabilidade histórica: 95%<br />Índice Bovespa no período: 49%<br />CDI: 38,40%<br />IPCA: 16,52%</b><br />
1332. <br />
1333. <br />
1334. <br />
1335. <br />
1336. <br />
1337. <br />
1338. Daniel Nigri: Dica de hoje7<br />
1339. <br />
1340. <a href="https://dicadehoje7.com/">https://dicadehoje7.com/</a><br />
1341. <br />
1342. <a href="https://www.youtube.com/channel/UCV74rV9AAKqXERWwfSP_Z1g/videos">https://www.youtube.com/channel/UCV74rV9AAKqXERWwfSP_Z1g/videos</a><br />
1343. <br />
1344. <br />
1345. <br />
1346. <br />
1347. <br />
1348. Macroeconomia para investidores:<br />
1349. <br />
1350. Leandro Roque: Instituto mises Brasil<br />
1351. <br />
1352. <br />
1353. Operando ciclos de acordo com teoria austríaca dos ciclos econômicos.<br />
1354. <br />
1355. <a href="https://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2852">https://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2852</a><br />
1356. <br />
1357. <br />
1358. <br />
1359. Finanças pessoais: André bona<br />
1360. <br />
1361. Eu torço para você perder dinheiro na bolsa.<br />
1362. <br />
1363. <a href="https://www.youtube.com/watch?v=mKYi19R9LI8">https://www.youtube.com/watch?v=mKYi19R9LI8</a><br />
1364. <br />
1365. <br />
1366. Matemática financeira: Hc Investimentos<br />
1367. <br />
1368. <a href="http://hcinvestimentos.com/2010/12/20/como-calcular-o-retorno-de-um-investimento-parte-i/">http://hcinvestimentos.com/2010/12/20/como-calcular-o-retorno-de-um-investimento-parte-i/<br /><br /></a><br />
1369. <b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span style="font-family: Verdana; font-size: 14.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">                    OS SUPERINVESTIDORES DE</span></b>
1370.  
1371. <h1>
1372.           GRAHAM-E-DODDSVILLE<br /><br /><br /><br /></h1>
1373. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1374. <b><span style="font-family: Verdana;">Tradução
1375. e adaptação de SER-</span></b></div>
1376. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1377. <br /></div>
1378. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1379. <span style="font-family: Verdana;">NOTA
1380. DO EDITOR: este artigo é a transcrição da alocução efetuada por Warren Buffet
1381. na Universidade de Colúmbia em 1984 por ocasião da comemoração do qüinquagésimo
1382. aniversário do lançamento do livro <a href="http://www.amazon.com/exec/obidos/ASIN/0070244960/tilsoncapitalpar"><span class="Hiperlink"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;">Security Analysis</b></span></a>,
1383. escrito por Benjamin Graham e David L. Dodd. Este livro introduziu as idéias
1384. que mais tarde viriam a ser popularizadas no livro <a href="http://www.amazon.com/exec/obidos/ASIN/0060155477/tilsoncapitalpar"><span class="Hiperlink"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;">The Intellig<span style="mso-bookmark: _Hlt65058802;">e</span>nt Investor</b></span></a><a href="https://www.blogger.com/null" name="_Hlt65058802"></a>. O discurso de Buffet oferece um estudo
1385. fascinante de como os discípulos de Grahan empregaram as estratégias de “Value
1386. Investing”, criadas por seu Mestre, conseguindo um sucesso fenomenal no mercado
1387. de ações. </span></div>
1388. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1389. <br /></div>
1390. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1391. <span style="font-family: Verdana;">OBS:
1392. as tabelas mencionadas por Buffet estão no livro <a href="http://www.amazon.com/exec/obidos/ASIN/0060155477/tilsoncapitalpar"><span class="Hiperlink"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;">The Intelligent Investor</b></span></a>
1393. e não foram reproduzidas aqui. Os dados referentes aos fundos Sequóia e de
1394. Munger podem ser encontradas <a href="http://www.fool.com/EveningNews/FOTH/1999/foth990415.htm"><span style="mso-bookmark: _Hlt65893332;"><span class="Hiperlink">aqui</span></span><span style="mso-bookmark: _Hlt65893332;"></span></a><a href="https://www.blogger.com/null" name="_Hlt65893332"></a>.</span></div>
1395. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1396. <br /></div>
1397. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1398. <span style="font-family: Verdana;">Será
1399. que a estratégia de investimento criada por Graham e Dodd, que consiste em
1400. "procurar por ações cujo valor possua uma margem de segurança
1401. significativa em relação aos preços", estaria ultrapassada? Muitos dos
1402. professores que escrevem livros nos dias de hoje diriam que sim. Eles alegam
1403. que o Mercado de ações é eficiente; o que significaria dizer que, o preço dos
1404. papéis refletem tudo que é conhecido sobre as empresas e o estado atual da
1405. economia. Não existiriam, portanto, ações subavaliadas. Estes teóricos afirmam
1406. que desde que existam análises inteligentes do Mercado, e que se empreguem
1407. todas as informações conhecidas, elas sempre atuarão no preço dos papéis que,
1408. por conseqüência, refletirão todo conhecimento disponível naquele momento. Os
1409. investidores que aparentemente conseguem vencer o Mercado, ano após ano, tem
1410. apenas sorte. “Se tudo está refletido no preço dos papéis, este tipo de análise
1411. de investimento está ultrapassado”, diz um autor de livros acadêmicos escritos
1412. hoje em dia. </span></div>
1413. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1414. <br /></div>
1415. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1416. <span style="font-family: Verdana;">Pode
1417. até ser que sim. Mas eu gostaria de apresentar a vocês um grupo de investidores
1418. que vem, ano após ano, “batendo” o índice Standard & Poor's 500. A hipótese
1419. deles conseguirem isto por mero acaso merece, ao menos, uma investigação mais
1420. profunda.</span></div>
1421. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1422. <br /></div>
1423. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1424. <span style="font-family: Verdana;">É
1425. importante saber que os investidores apontados nesta investigação são todos
1426. velhos conhecidos meus, tendo sido previamente identificados como
1427. superinvestidores, e que conheço pessoalmente o mais novo deles a pelo menos 15
1428. anos. Sem esta premissa básica, eu aconselharia a vocês a parar de ler este
1429. artigo aqui, pois seria como se eu tivesse filtrado aleatoriamente estes nomes
1430. dentre milhares de nomes nesta manhã para conseguir o resultado. Eu gostaria de
1431. acrescentar que todos os dados aqui apresentados foram auditados e que conheço,
1432. pessoalmente, vários clientes que aplicaram com eles e que os cheques recebidos
1433. por eles conferem com os dados informados pelos administradores.<span style="mso-spacerun: yes;">  </span></span></div>
1434. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1435. <br /></div>
1436. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1437. <span style="font-family: Verdana;">Antes
1438. de prosseguir com nossa investigação eu gostaria que todos vocês fizessem um
1439. exercício de imaginação. Imaginem um campeonato nacional de cara ou coroa.
1440. Vamos supor que nós juntássemos 225 milhões de americanos nesta manhã e
1441. pedíssemos para cada um deles fizessem uma aposta e jogassem uma moeda de 1
1442. dólar para cima. Aqueles que acertassem o resultado ganhariam a moeda daqueles
1443. que perderam. Aqueles que perderam sairiam do jogo e, no dia seguinte, os
1444. ganhadores voltariam a jogar apostando o total acumulado. Depois de 10 apostas
1445. em 10 manhãs restariam cerca de 220.000 pessoas nos Estados Unidos que teriam
1446. adivinhado corretamente uma seqüência de 10 caras ou coroas. Cada um deles
1447. teria ganho um pouco mais de 1.000 dólares. </span></div>
1448. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1449. <br /></div>
1450. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1451. <span style="font-family: Verdana;">Conhecendo
1452. bem a natureza humana, em pouco tempo este grupo começaria a se vangloriar.
1453. Eles poderiam até tentar ser modestos no começo mas depois, em coquetéis e
1454. festas, iriam certamente confessar discretamente a pessoas interessantes do
1455. sexo oposto, qual foi a “sua técnica”, e que novidades espetaculares suas
1456. descobertas iriam introduzir na arte de apostar em arremessos de moedas.</span></div>
1457. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1458. <br /></div>
1459. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1460. <span style="font-family: Verdana;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Levando-se em consideração que os ganhadores
1461. estejam recebendo corretamente as apostas dos perdedores, em mais 10 dias
1462. restariam somente 215 apostadores que teriam acertado a seqüência exata de 20
1463. lançamentos de moedas e que, por intermédio destas apostas, teriam transformado
1464. uma simples moeda de 1 dólar em um pouco mais de 1 Milhão de dólares. Até
1465. então, US$225 Milhões teriam sido perdidos e US$ 225 Milhões teriam sido
1466. ganhos. A esta altura o grupo já teria perdido a cabeça. Não seria difícil imaginar
1467. que eles começariam a escrever livros sobre “Como eu transformei um dólar em um
1468. Milhão de dólares, trabalhando 30 segundos por dia”, pior ainda, estariam sendo
1469. convidados como palestrantes em seminários ao redor do país sobre lançamento
1470. eficiente de moedas, contrapondo-se a professores cépticos esclamando: “Se isto
1471. não pode ser feito, porquê 215 de nós conseguiram?”</span></div>
1472. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1473. <br /></div>
1474. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1475. <span style="font-family: Verdana;">Em
1476. algum momento existiria um professor sem tato que lembraria que se 225 milhões
1477. de orangotangos participassem do mesmo campeonato os resultados seriam muito
1478. parecidos. Isto mesmo, 215 orangotangos sortudos com 20 seqüências vencedoras.
1479. Eu gostaria de argumentar que existem algumas diferenças básicas no exemplo que
1480. eu vou apresentar. Se, por um motivo: (a) Você tivesse pego 225 milhões de orangotangos
1481. distribuídos aleatoriamente dentro da população americana; (b) se apenas 215
1482. tivessem restado após 20 dias; e (c) se você descobrisse que 40 deles vem de um
1483. zoológico em especial localizado em Omaha, você teria uma forte convicção de
1484. ter encontrado alguma coisa. </span></div>
1485. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1486. <br /></div>
1487. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1488. <span style="font-family: Verdana;">Certamente
1489. você iria querer conhecer o zelador do zoológico e perguntar o que ele dava de
1490. comer a<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>estes orangotangos, se eles
1491. estariam fazendo algum tipo especial de ginástica, que livros eles andavam
1492. lendo, e sabe lá o que mais. Com um índice tão alto de coincidências como este,
1493. você certamente iria querer pesquisar os fatores que poderiam te-los motivado. </span></div>
1494. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1495. <br /></div>
1496. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1497. <span style="font-family: Verdana;">Normalmente,
1498. empregamos a investigação científica para testar padrões. Se você estivesse
1499. interessado na pesquisa de uma espécie rara de câncer, e descobrisse que dos
1500. 1500 casos que ocorrem normalmente ao ano - 400 deles ocorrem na mesma
1501. cidadezinha mineira localizada em Montana, você ficaria muito interessado em
1502. conhecer a água daquela região, a ocupação dos pacientes e outras variáveis.
1503. Você sabe que não é possível que o acaso tenha concentrado todos os pacientes
1504. naquela mesma pequena região. Você pode não saber as causas, mas sabe aonde
1505. pode procura-las. </span></div>
1506. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1507. <br /></div>
1508. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1509. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1510. asseguro a vocês que existem outros lugares para se procurar por causas além da
1511. geografia. Existe aquilo que eu costumo chamar de origem intelectual. Eu
1512. acredito que, a esta altura, você já deve estar desconfiado que um número
1513. desproporcional de vencedores do concurso de jogadores de cara ou coroa do
1514. mundo de investimentos venha de uma pequena vila, muito intelectualizada que
1515. poderia ser chamada de Graham-e-Doddsville. Uma grande concentração de
1516. vencedores nos levam a mesma vila, o que não poderia ser explicado pelo simples
1517. acaso.</span></div>
1518. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1519. <br /></div>
1520. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1521. <span style="font-family: Verdana;">Podem
1522. existir condições que façam esta concentração anormal pouco relevante. Talvez
1523. 100 pessoas tivessem apenas imitando a maneira de apostar de uma personalidade
1524. extremamente persuasiva da região. Quando ele arremessa, 100 pessoas copiam
1525. suas apostas cegamente. Se o líder fizer parte de um dos 215 competidores que
1526. restaram, o fato de 100 ganhadores serem originários da mesma vila perde o
1527. significado. Seria como considerar 100 repetições como uma.</span></div>
1528. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1529. <br /></div>
1530. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1531. <span style="font-family: Verdana;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Da mesma forma, vamos imaginar que você viva
1532. em uma sociedade patriarcal muito forte e que cada família dentro dos Estados
1533. Unidos seja constituída por exatos 10 membros. Considere ainda que, a cultura
1534. patriarcal nos Estados Unidos seja de tal forma enraizada que quando as 225
1535. milhões de pessoas saíram das suas casas no primeiro dia, todos fizeram suas apostas
1536. da mesma forma que o patriarca. Após um período de 20 dias, teríamos 215
1537. ganhadores oriundos de 21,5 famílias. Alguns crédulos poderiam dizer que o
1538. fator de hereditário foi o grande responsável pelo êxito nas apostas. Mas isto
1539. não teria nenhum valor estatístico pois, ao final, não se teriam 215
1540. ganhadores, mas sim 21,5 famílias, aleatoriamente distribuídas, que foram
1541. ganhadoras.</span></div>
1542. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1543. <br /></div>
1544. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1545. <span style="font-family: Verdana;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Para este grupo de investidores bem sucedidos
1546. que eu gostaria de considerar, sempre houve um patriarca intelectual comum: Ben
1547. Graham. As<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>crianças que deixaram a casa
1548. deste patriarca intelectual não foram encontradas porque fizeram suas apostas
1549. de investimento copiando as dicas do líder. O patriarca apenas criou uma teoria
1550. para que o “arremesso de moedas” fosse feito de forma que cada um pudesse fazer
1551. suas apostas de sua própria maneira. Estes investidores foram para lugares
1552. diferentes e durante sua vida compraram e venderam companhias e ações também
1553. diferentes, cada um decidindo por si só qual a melhor forma de aplicar a teoria
1554. que aprenderam.</span></div>
1555. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1556. <br /></div>
1557. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1558. <span style="font-family: Verdana;">A
1559. base teórica dos investidores da vila de Graham-e-Doddsville é a seguinte: Eles
1560. procuram por discrepâncias entre o <i style="mso-bidi-font-style: normal;">valor </i>do
1561. negócio e o <i style="mso-bidi-font-style: normal;">preço</i> de pequenas partes
1562. do mesmo negócio vendidas no Mercado. Em suma, eles exploram discrepâncias sem
1563. se preocupar com o que pregam os teóricos do Mercado Eficiente, não se
1564. importando de as ações são compradas na Segunda ou na Terça e, muito menos, se
1565. foram compradas em Janeiro ou Julho. Em suma, estes homens de negócio compram
1566. negócios, o que é exatamente o que os nossos investidores de Graham & Dodd
1567. fazem quando vão ao mercado atrás de papéis – Eu duvido que alguns deles leva
1568. em consideração qual é o dia do mês ou da semana em que a operação irá ocorrer.
1569. Eu duvido que faça a menor diferença para eles se todo um negócio for comprado
1570. na Segunda ou numa Sexta. Eu fico impressionado como acadêmicos gastam tanto
1571. tempo e esforço para saber se faz alguma diferença quando se vai comprar o
1572. mesmo negócio em pedacinhos. Nossos investidores de Graham & Dodd, nem seria
1573. necessário falar, não discutem beta, o CAPM (capital asset pricing model), e a
1574. covariância de retorno de ações. Estes são assuntos de zero interesse para
1575. eles. De fato, alguns deles devem até ter dificuldades para explicar estes
1576. termos. Estes investidores se focam apenas em duas variáveis : Preço e Valor.</span></div>
1577. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1578. <br /></div>
1579. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1580. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1581. sempre achei curioso como são feitos tantos estudos sobre o preço e volume de
1582. ações, estas coisas dos grafista. Você é capaz de imaginar a compra de todo um
1583. negócio simplesmente porquê o preço dele subiu bastante na semana passada ou na
1584. semana anterior? A razão pela qual são efetuados tantos estudos sobre volumes e
1585. preços é que agora, na era da informática, existe disponível uma quantidade de
1586. dados quase infinita. Mas estes estudos não são obrigatoriamente úteis porquê
1587. os dados estão disponíveis ou porquê os acadêmicos trabalharam bastante para
1588. aprender as habilidades matemáticas necessárias para manipula-los. Uma vez que
1589. se aprende esta habilidade, parece estúpido não aplica-la, mesmo que ela tenha
1590. pouca ou nenhuma utilidade. Como diz um amigo meu, ”para um homem com martelo,
1591. tudo parece prego.” </span></div>
1592. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1593. <br /></div>
1594. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1595. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1596. acredito que este grupo que nós identificamos como superinvestidores merece ao
1597. menos uma averiguação. Apesar dos estudos acadêmicos da influência de variáveis
1598. como preço, volume, sazonalidade, tamanho de capitalização, etc., na
1599. performance das ações,<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>não tem sido
1600. evidenciado qualquer interesse no estudo destes métodos por estes investidores
1601. bem sucedidos orientados pelo valor. </span></div>
1602. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1603. <br /></div>
1604. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1605. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1606. começo a análise destes resultados voltando para os anos de 1954 a 1956, quando
1607. um grupo de quatro de nós trabalhávamos na Graham-Newman Corporation. Nós
1608. eramos apenas quatro, note bem. Eu não selecionei estes nomes dentre milhares.</span></div>
1609. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1610. <br /></div>
1611. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1612. <span style="font-family: Verdana;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Eu me ofereci para trabalhar na Graham-Newman
1613. de graça depois que assisti as aulas de Ben Graham, mas ele achou muito caro e
1614. me classificou de superavaliado. Ele levava esta coisa de valor muito a sério!
1615. Depois de muita insistência ele acabou me aceitando. A firma era formada por
1616. três sócios mais nós quatro como estagiários. Os quatro deixaram a firma entre
1617. 1955 e 1957 quando ela deixou de existir, sendo possível seguir o rastro de
1618. três de nós. </span></div>
1619. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1620. <br /></div>
1621. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1622. <span style="font-family: Verdana;">O
1623. primeiro exemplo (veja a Tabela-1) é Walter Schloss. Walter nunca cursou uma
1624. faculdade, mas assistiu a um curso de Ben Graham à noite no Instituto de de
1625. Finanças de Nova Iorque. Walter deixou a Graham-Newman Corporation em 1955 e
1626. alcançou os impressionantes resultados demonstrados na Tabela durante 28 anos
1627. (NT. 6687% contra 887% do S&P em 28 anos). "Adam Smith" escreveu
1628. o seguinte texto sobre ele no livro<span style="mso-spacerun: yes;">  </span><a href="http://www.amazon.com/exec/obidos/ASIN/0445082364/tilsoncapitalpar"><span class="Hiperlink"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;">Supermoney</b></span></a>
1629. (1972) depois da conversa que tive com ele sobre o Walter:<span style="mso-spacerun: yes;">  </span></span></div>
1630. <div class="Blockquote" style="text-align: justify;">
1631. <span style="font-family: Verdana; font-size: 10.0pt;">Ele não possuí contatos ou acesso à informações
1632. privilegiadas. Ninguém o conhece em Wall Street, e ele não paga a ninguém para
1633. lhe fornecer dicas de investimentos. Ele apenas olha para os números e os manda
1634. para os relatórios anuais, e isto é tudo que se sabe sobre ele.</span></div>
1635. <div class="Blockquote" style="text-align: justify;">
1636. <span style="font-family: Verdana; font-size: 10.0pt;">Quando Warren me apresentou a ele (Schloss) também
1637. descreveu. "Ele nunca se esqueceu que estava lidando com o dinheiro de
1638. outras pessoas, e demonstrava claramente sua forte aversão a perda “ Ele possui
1639. uma imagem muito realista de si próprio e completa integridade. Para ele o dinheiro
1640. é real da mesma forma que as ações são reais - e por isto ele ganhou uma enorme
1641. fixação no princípio da “Margem de Segurança”. </span></div>
1642. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1643. <span style="font-family: Verdana;">Walter
1644. vem empregando uma carteira bastante diversificada, possuindo bem mais de 100
1645. ações hoje em dia. Ele sabe como identificar papéis que vendem bem abaixo de
1646. seu valor. <i style="mso-bidi-font-style: normal;">E isto é tudo o que ele faz</i>.<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>Ele não se incomoda se é Janeiro, ele não se
1647. preocupa se o dia da semana é uma segunda-feira, e também não se interessa se
1648. este ano é ano de eleição. Ele apenas diz: se um negócio vale um dólar e pode
1649. ser comprado por 40 centavos, alguma coisa boa deve acontecer ao meu favor. Ele
1650. faz isto continuamente. Ele possui muito mais ações do que eu – E está muito
1651. menos interessado na natureza do negócio; isto parece não exercer grande influência
1652. sobre Walter. Este é o ponto forte de Walter; ninguém consegue exercer grande
1653. influência sobre ele. </span></div>
1654. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1655. <br /></div>
1656. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1657. <span style="font-family: Verdana;">O
1658. segundo caso é o de Tom Knapp, que também trabalhou na Graham-Newman comigo.
1659. Tom era professor de Química em Princeton antes da Guerra; quando voltou se
1660. tranformou em um verdadeiro rato de praia. Até que, num belo dia, soube que
1661. David Dodd estaria lecionando em um curso noturno sobre investimentos em
1662. Colúmbia. Tom se matriculou sem muita convicção. Tom ficou tão interessado no
1663. assunto durante o curso que se matriculou na Universidade de Finanças de
1664. Colúmbia, aonde terminou um MBA. Lá ele fez o curso de Dodd novamente e depois
1665. o de Ben Graham. Por acaso, 35 anos depois, eu precisei ligar para Tom para
1666. conversar sobre uma assunto qualquer e o encontrei novamente na praia. A
1667. diferença é que agora ele era o dono da praia! </span></div>
1668. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1669. <br /></div>
1670. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1671. <span style="font-family: Verdana;">Em
1672. 1968, Tom Knapp e Ed Anderson, ambos discípulos de Graham, fundaram a Tweedy
1673. Browne Partners junto com um ou dois amigos muito convincentes. O resultados
1674. dos seus investimentos podem ser observados na Tabela 2 (NT. 1661% contra 238%
1675. do S&P em 15 anos).<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>Tweedy, Browne
1676. alcançaram este resultado com muita diversificação. Ocasionalmente eles compram
1677. o controle do negócio mas, o resultado dos investimentos passivos são muito
1678. próximos dos resultados das empresas que eles controlam. </span></div>
1679. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1680. <br /></div>
1681. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1682. <span style="font-family: Verdana;">A
1683. Tabela 3 descreve os resultados do 3º membro do grupo (NT. 2794% contra 152% do
1684. Down Jones em 13 anos),<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>que constituiu
1685. a Buffett Associados em 1957. A melhor coisa que ele fez na vida foi foi sair
1686. do negócio em 1969. A partir daí, mantida as devidas proporções, a Berkshire
1687. Hathaway tem sido a continuação desta parceria. Na minha opinião, não existe
1688. qualquer índice que seja uma prova irrefutável da qualidade da administração de
1689. investimento da Berkshire. Mas, todavia, considero que foi satisfatória. </span></div>
1690. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1691. <br /></div>
1692. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1693. <span style="font-family: Verdana;">A
1694. Tabela 4 apresenta dados do fundo Sequóia, administrado por Bill Ruane, um
1695. homem que conheci em 1951 durante uma aula de Ben Grahan (NT. 775% contra 270%
1696. do S&P em 14 anos). Depois de sair da Faculdade de<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>Administração de Harvard, Bill foi para Wall
1697. Street. Foi nesta época que percebeu uma deficiência na sua formação no mundo
1698. real de negócios decidindo, então, se matricular no curso de Ben em Colúmbia,
1699. aonde nos<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>conhecemos no início de 1951.
1700. O resultado obtido por Bill de 1951 a 1970, mesmo trabalhando com quantias
1701. relativamente pequenas, foi bem superior a média. Quando eu deixei a Buffett
1702. Associados perguntei a Bill se ele gostaria de criar um fundo para administrar
1703. os recursos de nossos associados. Foi quando ele criou o Fundo Sequóia. Este
1704. fundo foi iniciado em um período muito difícil, exatamente no momento em que eu
1705. estava saindo. O mercado encontrava-se bastante agitado gerando inúmeras
1706. dificuldades para a comparação com a performance de administradores orientados
1707. pelo valor. Eu fiquei muito feliz de saber que meus sócios, não só se
1708. mantiveram com ele como aumentaram sua participação de tão felizes que ficaram
1709. com o resultado apresentado. </span></div>
1710. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1711. <br /></div>
1712. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1713. <span style="font-family: Verdana;">Aqui
1714. não tem mistério. Bill é a única pessoa que eu recomendaria aos meus sócios.
1715. Naquela época eu disse que se conseguissem uma performance de 4% ao ano
1716. superior ao índice Standard & Poor já deviam se dar por muito satisfeitos.
1717. Bill conseguiu um resultado muito melhor que este, mesmo trabalhando com um
1718. montante de dinheiro cada vez maior, o que sempre torna as coisas mais
1719. difíceis. Tamanho sempre foi a âncora do desempenho, não existe dúvida em
1720. relação a isto. Isto não quer dizer que não se consiga obter um desempenho
1721. superior a média quando seu tamanho é maior que a média, mas as margens
1722. normalmente desabam. Se você estiver administrando dois trilhões de dólares e
1723. este for o valor da valorização patrimonial de toda a economia, não espere ir
1724. melhor do que a média! </span></div>
1725. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1726. <br /></div>
1727. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1728. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1729. devo acrescentar que, durante todo este período, nunca houveram duas carteiras
1730. idênticas. Isto porquê, embora estes homens selecionam seus papéis baseados na
1731. discrepância entre preço e valor, fazem suas seleções de formas bem diferentes.
1732. As maiores concentrações de Walter, por exemplo, eram em companhias robustas
1733. como a Hudson Pulp & Paper, a Jeddo Highland Coal e a New York Trap Rock
1734. Company e outros tantos nomes que vem a memória até mesmo daqueles leitores de
1735. jornais mais distraídos. As escolhas efetuadas pela Tweedy Browne já recaiam
1736. sobre nomes bem mais desconhecidos. Por sua vez, Bill costuma trabalhar com
1737. companhias de grande porte. A sobreposição de papéis nestas carteiras tem sido
1738. muito pequena. Definitivamente, estes dados não refletem os resultados de 50
1739. investidores que copiaram as apostas um do outro. </span></div>
1740. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1741. <br /></div>
1742. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1743. <span style="font-family: Verdana;">A
1744. Tabela 5 contém os dados de um amigo meu que é graduado pela faculdade de
1745. direito de Harvard que costiuiu uma grande firma de advocacia (NT. 1156% contra
1746. 96% do Down Jones em 13 anos). Em 1960 eu disse a ele que o direito era uma
1747. coisa muito legal como hobby, mas que ele poderia fazer bem melhor. Ele começou
1748. uma parceria que era exatamente o extremo oposto de Walter. Sua carteira era
1749. concentrada em bem menos papéis e seu resultado era, com certeza, bem mais
1750. volátil, mas foi constituído com o mesmo procedimento de procurar e encontrar
1751. desconto no valor. Ele estava disposto a aceitar maiores altos e baixos na
1752. performance e é uma pessoa cujo o cerne vai mais para o lado da concentração,
1753. obtendo os resultados demonstrados. Estes dados, na verdade pertencem a Charlie
1754. Munger, meu sócio a muito tempo nas operações da Berkshire Hathaway. Enquanto
1755. ele administrava a sua empresa, a composição de sua carteira era completamente
1756. diferente da minha e dos outros investidores mencionados anteriormente.</span></div>
1757. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1758. <br /></div>
1759. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1760. <span style="font-family: Verdana;">A
1761. Tabela 6 contém os dados de um amigo de Charlie Munger – Um investidor também
1762. sem formação em negócios, que era especialista em matemática na USC (NT.
1763. 22.200% contra 316% do S&P em 19 anos). Ele iniciou sua carreira como
1764. vendedor da IBM, logo depois que se formou. Ele era conhecido de Charlie antes
1765. de nos conhecer-mos. Estes são os dados de Rick Guerin. Rick, de 1965 a 1983,
1766. conseguiu um retorno de 22.200 %, contra um ganho composto de 316% do S&P
1767. isto porquê, o que ele não tinha de formação em negócios lhe sobrava de
1768. conhecimento de estatística.</span></div>
1769. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1770. <br /></div>
1771. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1772. <span style="font-family: Verdana;">Um
1773. aparte aqui: É impressionante para mim como esta idéia de comprar uma nota de 1
1774. dólar por quarenta centavos ou pega o sujeito de cara ou não pega nunca mais. É
1775. como um vírus. Se a pessoa não pega de cara, não adianta insistir e continuar a
1776. explicar, mesmo apresentando resultados. Não vai fazer a menor diferença. Eles
1777. parecem incapazes de compreender o conceito da forma simples como ele é. Um
1778. sujeito como Rick Guerin, sem nenhuma formação em finanças, pegou o princípio
1779. logo de cara e já estava aplicando 5 minutos depois. Eu nunca conheci ninguém
1780. que tenha se convertido gradualmente a esta estratégia de investimento, mesmo
1781. com 10 anos de tentativas. Não é uma questão de QI, ou de treinamento
1782. acadêmico. Ou você tem o entendimento na hora ou não tem. </span></div>
1783. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1784. <br /></div>
1785. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1786. <span style="font-family: Verdana;">A
1787. Tabela 7 mostra os resultados de Stan Perlmeter (N.T. 4277% contra 887% do
1788. S&P em 17 anos). Stan era especialista em artes pela Universidade de
1789. Michigan e também era sócio da agência de propaganda Bozell & Jacobs. O
1790. destino fez com que trabalhássemos no mesmo prédio em Omaha. Em 1965 ele chegou
1791. a conclusão que eu tinha um negócio melhor que o dele, e desistiu da
1792. propaganda. Da mesma<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>maneira, demorou
1793. cinco minutos para que Stan abraçasse a causa do investimento em valor.<span style="mso-spacerun: yes;">  </span></span></div>
1794. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1795. <span style="font-family: Verdana;">Perlmeter
1796. não possuí a mesma coisa que Schloss possui. Ele não sabe o que Bill Ruane
1797. possui. Estes são todos resultados obtidos independentemente. Mas, toda vez que
1798. Perlmeter compra um papel é porque está levando mais do que está pagando em
1799. dinheiro. Esta é a única coisa com a qual ele raciocina. Ele não está de olho
1800. nas projeções dos próximos resultados trimestrais, ele não está olhando na
1801. projeção de lucros para o ano que vem, ele não está querendo saber qual o dia
1802. da semana é hoje, ele não está interessado em saber o que o setor de pesquisa
1803. de de qualquer firma de investimento tem a dizer. Ele não está interessado nos
1804. movimentos de preço, volume ou outra coisa qualquer. Ele apenas pergunta:
1805. ”Quanto vale o negócio ? “</span></div>
1806. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1807. <br /></div>
1808. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1809. <span style="font-family: Verdana;">As
1810. tabelas 8<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>e 9 contém os resultados de
1811. dois fundos de pensão com os quais estive envolvido: eles não foram
1812. selecionados dentre dezenas de fundo de pensão dos quais eu tive
1813. relacionamentos, eles são os únicos dois nos quais eu tive algum tipo de
1814. influência. Nos dois casos eu conduzi a escolha dos administradores para
1815. aqueles orientados para o “valor”. Muito poucos fundos são administrados com
1816. esta estratégia. A Tabela 8 mostra os dados do Fundo de Pensão do Washington
1817. Post.<span style="mso-spacerun: yes;">  </span>A conta estava anteriormente com um
1818. grande banco. A alguns anos atrás e eu sugeri a eles que seria melhor se eles
1819. selecionassem administradores que possuíssem orientação em valor. </span></div>
1820. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1821. <span style="font-family: Verdana;">Como
1822. vocês podem observar, eles passaram a ficar nos 10% dos fundos mais rentáveis,
1823. desde que fizeram a opção pela administração em valor. O Post solicitou a seus
1824. administradores que mantivessem pelo menos 25% do montante disponível em
1825. debêntures, o que não necessariamente teria sido a opção destes
1826. administradores. Mesmo com 25% investido em debêntures, que não é a área de
1827. especialidade destes investidores, foi conseguido um resultado que se encontra
1828. nos 10% dos melhores resultados dos fundos administrados. O resultado obtido
1829. com o Washington Post não cobre um período relativamente longo, mas representam
1830. o resultado obtido em decorrência dedecisões de investimento efetuadas por 3
1831. administradores que não foram identificados retroativamente. </span></div>
1832. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1833. <br /></div>
1834. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1835. <span style="font-family: Verdana;">A
1836. Tabela 9 é o resultado do Fundo da FMC Corporation. Eu não administrei um
1837. centavo deste fundo, apenas influenciei na escolha de seus administradores em
1838. 1974, optando para aqueles que possuíam orientação em valor. Antes deste
1839. período eles selecionavam sua administração da mesma forma que outras grandes
1840. companhias. Agora, depois que se “converterem” para a orientação em valor, eles
1841. são o número um da pesquisa efetuada pela Becker relativa a fundos de pensão da
1842. mesma categoria de tamanho. No ano passado eles tiveram 8 administradores de
1843. recursos durante todo o ano. Sete deles acumularam uma performance melhor que o
1844. S&P. A diferença líquida entre a performance do fundo hoje e a sua média
1845. durante o período somam $243 milhões. A FMC atribui isto a mudança de atitude
1846. que eles adquiriram por intermédio da seleção de seus administradores. Estes
1847. não seriam exatamente os administradores que eu escolheria mas todos eles tem
1848. um denominador comum: a forma de seleção de ações é baseada no valor. </span></div>
1849. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1850. <br /></div>
1851. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1852. <span style="font-family: Verdana;">Aqui
1853. estão os resultados de 9 apostadores de cara ou coroa do Reino de
1854. Graham-e-Doddsville. Eu não os escolhi aleatoriamente dentre tantos outros.
1855. Definitivamente, isto não foi um resultado de loteria– Pessoas que eu não
1856. conheço e que ganham dinheiro com a sorte. Eu selecionei estes homens baseado
1857. na forma como eles efetuam suas escolhas de investimento. Eu conheço o que foi
1858. ensinado para eles e tenho algum conhecimento sobre seu intelecto, caráter e
1859. temperamento. É muito importante compreender que este grupo vem assumindo muito
1860. menos risco que a média; observe bem o resultado que eles obtiveram quando o
1861. Mercado estava fraco. Eles não se diferenciam da massa apenas pelo estilo,
1862. estes investidores estão na verdade sempre comprando um negócio, não uma ação.
1863. Alguns deles, eventualmente, compram o negócio todo. Mas é muito mais comum
1864. comprarem pequenos pedaços do negócio. Só que a atitude deles comprando todo o
1865. negócio ou apenas uma pequena parte é rigorosamente a mesma. Alguns deles
1866. possuem carteiras com algumas dúzias de ações; outros possuem uma quantidade de
1867. ações que caberiam nos dedos de uma mão. Mas uma coisa eles tem em comum, todos
1868. eles aproveitam a diferença do preço do negócio no mercado e o seu valor
1869. intrínseco a seu favor. </span></div>
1870. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1871. <br /></div>
1872. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1873. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1874. estou convencido de que existe muita ineficiência no Mercado por aí a fora.
1875. Estes investidores de Graham-e-Doddsville conseguiram aproveitar as diferenças
1876. entre preço e valor de forma muito eficaz. Quando o preço de um papel pode ser
1877. influenciado por tudo aquilo que se houve em Wall Street e com os preços
1878. variando ao sabor das emoçoes das pessoas, da pessoa mais eufórica a mais
1879. depressiva, fica muito difícil argumentar que o mercado sempre precifica os
1880. papéis racionalmente. O fato é que preços do Mercado raramente fazem algum
1881. senso.</span></div>
1882. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1883. <br /></div>
1884. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1885. <span style="font-family: Verdana;">Eu
1886. gostaria de acrescentar uma coisa muito importante sobre risco e retorno.
1887. Algumas vezes risco e retorno estão correlacionados. Se alguém me disser, “ eu
1888. tenho aqui uma pistola de seis cartuchos e coloquei uma bala no tambor. Porque
1889. você não gira o tambor, aponta a arma na sua cabeça e puxa o gatilho uma vez?
1890. Se você sobreviver eu lhe darei 1 milhão de dólares - Eu não aceitaria- Talvez
1891. por acreditar que um milhão de dólares não seja uma quantia suficiente. Só que
1892. agora, ele poderia me oferecer cinco milhões de dólares para puxar o gatilho
1893. duas vezes - isto sim poderia ser uma boa correlação entre risco e retorno!</span></div>
1894. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1895. <br /></div>
1896. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1897. <span style="font-family: Verdana;">No
1898. investimento em valor ocorre justamente o contrário. Se você conseguir comprar
1899. uma nota de 1 dólar por 60 centavos, será mais arriscado do que comprar uma
1900. nota de 1 dólar por quarenta centavos, e a sensação de recompensa neste último
1901. caso será maior. Quanto maior a capacidade de recompensa que uma carteira pode
1902. oferecer, menor risco ela possui. </span></div>
1903. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1904. <br /></div>
1905. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1906. <span style="font-family: Verdana;">Um
1907. exemplo rápido: a Washington Post Company estava sendo vendida por US$80
1908. milhões no mercado em 1973. Naquela época, em um determinado dia, você poderia
1909. ter vendido os ativos da empresa para qualquer um dos 10 compradores existentes
1910. por não menos do que 400 milhões de dólares e, provavelmente, até mais. A
1911. companhia possuía o the <i style="mso-bidi-font-style: normal;">Post</i>, a <i style="mso-bidi-font-style: normal;">Newsweek</i> e mais diversas estações de
1912. televisão em diferentes mercados. Estas mesmas propriedades estão avaliadas
1913. hoje em 2 bilhões, assim a pessoa que pagasse 400 milhões naquela época não
1914. poderia ser chamada de maluca. </span></div>
1915. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1916. <br /></div>
1917. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1918. <span style="font-family: Verdana;">Agora,
1919. se esta ação tivesse caído ainda mais, a um preço que fizesse sua avaliação ser
1920. de US$40 milhões ao invés de US$80 milhões, seu beta seria ainda maior. E para
1921. pessoas que acreditam que o beta mede risco, o preço menor pareceria mais
1922. arriscado. Isto é uma verdadeira Alice no País das Maravilhas. Eu nunca
1923. conseguí entender porquê é mais arriscado comprar o valor de $400 milhões em
1924. propriedades por $40 milhões do que por US$80 milhões. E, de fato, se você
1925. compra um grupo de ações como este e conhece bem a avaliação do negócio, não
1926. existiria risco até em comprar os $400 milhões por US$80 milhões,
1927. Principalmente se você estiver comprando em 10 lotes de US$8 milhões cada um.</span></div>
1928. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1929. <span style="font-family: Verdana;">Como
1930. os US$400 milhões não estarão em suas mão, você vai querer ter certeza que
1931. estará lidando com gente honesta e competente para administrar o seu negócio,
1932. mas isto não é um trabalho tão difícil assim. </span></div>
1933. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1934. <br /></div>
1935. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1936. <span style="font-family: Verdana;">Você
1937. também terá que ter o conhecimento necessário para fazer uma estimativa
1938. superficial sobre o valor do negócio. Mas não empregue números muito apertados.
1939. É isto que Benjamin Grahan quis dizer quando disse que deveria existir uma
1940. margem de segurança. Você não deve querer comprar um negócio que vale US$83 milhões
1941. por US$80 milhões. Você deve proteger-se com uma enorme margem. Quando se
1942. constrói uma ponte, você insiste que ela deva suportar 15 toneladas, mas você
1943. só trafegará nela com caminhões de até 5 toneladas. Este princípio funciona da
1944. mesma maneira em investimentos. </span></div>
1945. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1946. <br /></div>
1947. <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
1948. <span style="font-family: Verdana;">Por
1949. fim, alguns de vocês, com uma mentalidade mais comercial, devem estar se
1950. questionando o motivo pelo qual eu escrevi este artigo. Isto só serviria para
1951. aumentar os adeptos da abordagem em valor e diminuir a diferença entre o preço
1952. e o valor dos papéis disponíveis no Mercado. Sobre isto eu só posso dizer que o
1953. segredo esteve disponível durante 50 anos, por aí, para quem interessasse,
1954. desde que Ben Graham e Dave Dodd escreveram <a href="http://www.amazon.com/exec/obidos/ASIN/0070244960/tilsoncapitalpar"><span class="Hiperlink"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;">Security Analysis</b></span></a>.
1955. Até agora, em todos os 35 anos que venho praticando o investimento em valor,
1956. não ví nenhuma corrida em direção a ele. Parece que alguma característica
1957. nociva da humanidade faz com que as coisas simples se pareçam difíceis. O mundo
1958. acadêmico, principalmente, nos últimos 30 anos, tem se distanciado cada vez
1959. mais dos ensinamentos do investimento em valor. E isto tende a continuar da
1960. mesma forma. Os navios continuarão a navegar pelo mundo mas as sociedades da
1961. terra quadrada sempre irão existir. Grandes discrepâncias entre preço e valor
1962. sempre existirão no mercado, e aqueles que entenderam o que Graham & Dodd
1963. tinham a dizer continuarão a prosperar. </span></div>
1964. </content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/1368157272928221720/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/um-agradecimento-todos-aqueles-que-de.html#comment-form' title='11 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/1368157272928221720'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/1368157272928221720'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/03/um-agradecimento-todos-aqueles-que-de.html' title='Um agradecimento a todos aqueles que de  alguma forma contribuiram  com conhecimento para meu sucesso nos investimentos. '/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4ozkwGdqwuxfUkWFiYylZ8S4w_tdcnwW5cm5oUbQFJT303xPHjgR0_b-oSCpo5RsFtvl6hdVrqg61u7CvE_THamii8pwBH6Am8trQvvmlNWwWfiyxadnxjT0CHTsA3M7PRyru4hUpHiiB/s72-c/isaac_newton_se_cheguei_ate_aqui_foi_porque_me_apoiei_n_l33m6mw.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>11</thr:total></entry><entry><id>tag:blogger.com,1999:blog-5070012845657476925.post-4508032963805124957</id><published>2018-01-13T11:12:00.000-08:00</published><updated>2018-01-13T16:41:56.981-08:00</updated><title type='text'>Pegadinha do malandro </title><content type='html'>&lt;div class=&quot;separator&quot; style=&quot;clear: both; text-align: center;&quot;&gt;
1965. <br /></div>
1966. <div style="text-align: justify;">
1967. Fala ai seus putos : Já escrevo de antemão que não aconteceu nada comigo, estou tranquilo e operando no mercado de capitais tupiniquim , também estou aportando na medida das minhas parcas economias.<br />
1968. <br /></div>
1969. <div style="text-align: justify;">
1970.  Porque vou deixar o blog em stand by : </div>
1971. <ul style="text-align: justify;">
1972. <li>A blogosfera brasileira anda um lixo!! existe inúmeras possibilidades de ganhar dinheiro no mercado com estratégias das mais simples ou mais sofisticadas,porém nada disso é debatido por aqui. </li>
1973. <li> Porque vou adentrar  num projeto audacioso para ganhar dinheiro de todas formas possíveis, inclusive no mercado de capitais, sendo assim o pouco tempo que sobra para manter esta biboca funcional vai ser tonar ainda mais escasso.</li>
1974. </ul>
1975. <div style="text-align: justify;">
1976. <br />
1977.   Alguns anos atrás existia discussões de estratégias relevantes por aqui onde cada participante postava seu entendimento e mostrava seus resultados no blog. Já aviso que disponho de estudos interessantes nestes sentido; recentemente estou pulando degraus importantes na caminhada rumo a IF lastreado em conhecimentos de estratégias que poderia divulgar aqui , porém algumas estratégias se encontram em fase de testes há pelo menos três anos,  penso em deixar mais três anos para postar um série de artigos sobre meu entendimento e minha experiência no mercado de capitais.<br />
1978. <br />
1979. Outro ponto fundamental: Quando abri este blog meu objetivo inicial era mostrar como um pobre poderia alavancar capital e sair dos níveis mais baixos em termos de renda usando estratégias simples como frugalidade, trades oportunos, value  investing etc<br />
1980. <br />
1981. Neste sentido a blogosfera anda pior que revista fuxico, não esta acrescentando nada na vida de  ninguém e muito menos na parte que me toca que é estratégias de mercado. Todo resto embora me interesse até certo ponto se tornou algo secundário, uso este blog como diário de estratégia aonde posto como pessoa física comum  que obtém  bons resultados mês a mês, sem aquele marketing todo que sabemos que existe por de trás de estratégias como value investing, trade de valor, Valuation etc.<br />
1982. <br />
1983. O que temos por aqui nos últimos anos:<br />
1984. <br />
1985. <br />
1986. - Derrotismo<br />
1987. -  Negativismo<br />
1988. - Vitimismo<br />
1989. - Proselitismo<br />
1990. - Demagogia<br />
1991. - Sofisma <br />
1992. <br />
1993. <br />
1994. Por estes dias estava buscando ler alguns blogs famosos por aqui: <br />
1995. OBS: Ao adentrar nos  comentários só encontro besteiras, embora isso não seja algo novo para minha persona, tenho que admitir que o nível decaiu por demais nos últimos anos.<br />
1996. <br />
1997. <br />
1998. OBS:  Este fenômeno é uma constante na internet atualmente, já adianto que você pode até ter um blog ou canal falando sobre "pesca" que vai ter hater para falar besteira nos comentários, mas não é isso que me toca e sim a pouca utilidade prática no que tange ao cerne da teoria econômica, matemática financeira e valuation  etc, e o  mais importante não apenas escrevendo sobre teoria aleatórias,  mas  sim auferindo operações com dinheiro pessoal e colando ensinamentos em prática no mercado  real (  Skin in the game) como diria Taleb.<br />
1999. <br />
2000. <br />
2001. Outro ponto importante: Por estes dias ao discutir obviedades daquelas que você deveria aprender no ensino fundamental como: juros compostos, crescimento exponencial etc. Posteriormente cheguei a  uma conclusão estarrecedora: As pessoas em nossa sociedade negam as coisas mais lógicas possíveis em busca de conforte e aprovação social, simplesmente porque não se dão ao luxo de pensar fora da caixa.</div>
2002. <div style="text-align: justify;">
2003. </div>
2004. <div style="text-align: justify;">
2005. </div>
2006. <div style="text-align: justify;">
2007. <br />
2008. Já adianto não importa quanto dinheiro você tenha: </div>
2009. <div style="text-align: justify;">
2010. <br /></div>
2011. <div style="text-align: justify;">
2012. Se você é pobre de valores provavelmente vai torrar tudo com puta, carros, drogas, luxo e entretimento barato, ademais quando alguém não concorda com este tipo de pensamento é logo chamado de miserável<br />
2013. <br />
2014. <br />
2015. Outra ponto crucial, não existe meio termo em contabilidade: Na vida ou você paga juros ou recebe juros, ou seja ganha quem mais recebe do que paga, não importa o quanto você diga que é bem sucedido, se você tem X e gasta Y uma hora sua fortuna vai para o brejo.<br />
2016. <br />
2017. Isso vale para investimentos e todas outras coisas na vida: </div>
2018. <div style="text-align: justify;">
2019. EX:  você compra uma empresa que só da prejuizo, indiretamente você esta sustentando governo e intermediários etc,  ou quando você  vai a um banco fazer um financiamento para comprar um bem no presente , indiretamente você esta vendendo horas de trabalho no futuro.</div>
2020. <div style="text-align: justify;">
2021. </div>
2022. <div style="text-align: justify;">
2023.   Outra questão importante: Não existe equilíbrio quando você se encontra na parte de baixo da pirâmide, neste sentido você tem que trabalhar para atingir um nível de dignidade que te possibilite ter acesso a bens de melhor qualidade sem precisar pagar juros exorbitantes e vender horas de trabalho no futuro.<br />
2024. <br />
2025. Então aquele papinho de crescer com equilibrou só é possível quando você atinge base sólidas financeiramente falando, e acredite no Brasil quanto mais o tempo passa mais dinheiro você precisa para chegar neste nível, principalmente  pelos serviços prestados aqui serem de péssima qualidade.</div>
2026. <ul style="text-align: justify;">
2027. <li>Existe equilíbrio quando você precisa ir ao SUS morrer na fila do hospital?</li>
2028. <li>Existe equilíbrio quando você precisa trabalhar horas a fio para sustentar meio corporativo imundo e governo obeso?</li>
2029. <li>Existe equilíbrio quando você compra um carro super faturado deste cartel de montadoras tupiniquins e posteriormente incorre nos seguintes custos de manutenção:  estacionamento, multas, carteira, seguro, mecânico, gasolina, impostos, juros do financiamento e demais taxas, depreciação etc</li>
2030. <li>Existe equilíbrio quando para se ganhar algo em torno de 10 mil bruto no Brasil você precisa ser um ninja filho do super man  e ter gastado rios de dinheiro com formação. OBS: ainda contar com QI ( Quem indica). Não se engane, indiretamente o sócio governo vai ficar com 40% da sua renda no mínimo.</li>
2031. </ul>
2032. <div style="text-align: justify;">
2033. <br />
2034. - 27% sobre o que exceder teto da isenção<br />
2035. - 40% em médias nos itens de consumo<br />
2036. -  20% em investimentos diretamente <br />
2037. - 34 a 40% sobre faturamento da empresa.<br />
2038. <br />
2039. Quanto sobra da sua receita bruta mesmo depois de deduzir tudo isso? E o que você recebe em troca já que precisa pagar pelo que não recebe por vias públicas novamente no mercado privado, e ao fazer isso você paga  mais  40% sobre itens de consumo ou serviços prestados.<br />
2040. <br />
2041. Ai lhe pergunto que diabo de equilíbrio é este? <br />
2042. <br />
2043. <br />
2044. A constatação é que você tem que fazer o possível para ganhar muito dinheiro sem ficar se vitimizando : E isto vai exigir uma dose de sacrifício.</div>
2045. <div style="text-align: justify;">
2046. <br />
2047.  Ou vai me dizer que quando você estava se formando e comendo porcamente entre trabalho e faculdade,  morando na casas dos pais para economizar dinheiro etc, você não estava se sacrificando, ou quando tinha dois empregos para aumentar renda  e trabalhava em torno de  16 horas por dia. Quando ficava até horas da madrugadas lendo relatório e edificando planilhas para entregar na empresa etc</div>
2048. <div style="text-align: justify;">
2049. </div>
2050. <br />
2051. Quando falo que busco todos os meios possíveis para aumentar  renda sou logo taxado de extremista, vamos dizer real não existe equilíbrio para quem esta na parte de baixo da tabela, faço o possível para aumentar minha renda enquanto tenho juventude e saúde para tal.<br />
2052. <br />
2053. <br />
2054. <div style="text-align: justify;">
2055.      Temos como exemplo  nosso amigo viver de renda há muito tempo nesta jornada, neste ponto da caminhada mais ou menos dinheiro não vão trazer ganhos adicionais, inclusive podem te trazer dor de cabeça ao ter que administrar muitas empresas e passivos ambulantes que perdem muito valor com o tempo.</div>
2056. <br />
2057.      Neste três anos de blogosfera e mais de oito anos de caminhada: Consegui atingir uma boa marca que é muito difícil de ser alcançada por todas dificuldade elencadas acima. Enquanto nível por aqui estiver baixo como elencando acima continuarei operando no mercado e ganhando dinheiro e fazendo algo mais produtivo para alavancar capital.<br />
2058. <br />
2059. Recomendo que os amigos blogueiros permitam apenas pessoas com email ou blog comentarem em suas páginas, assim evitam o sucessivo show de horrores que vemos todo santo dias  nos mais variados blogs.<br />
2060. <br />
2061. O real motivo para deixar standy by o blog é porque estou sem tempo e penso em reformular  isso aqui no próximo ano.<br />
2062. <br />
2063. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2064. <br /></div>
2065. Então aguardem que apareço no próximo ano, enquanto isso foquem no que interessa no momento aumentar as fontes de rendas e ganhar dinheiro.<br />
2066. <br />
2067. Não percam tempo em demasia com coisas inúteis que nada vão acrescentar a sua vida, lembre-se tempo é nosso ativo mais precioso.<br />
2068. <br />
2069.         <br />
2070.                                <br />
2071. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2072. <a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0PiqaJcetL-u6dgn5Uww94z0sEN96Je0gXW9g5TcAsgehiT0FwvRbM0RcGhYR8HBkX7lmob7bs3srUNJdu38mrzkL7NDwQ8e8ZJTM0XAw9m3jXMpNKVQPollJIkwUxzydg3R9Fw2Uygdg/s1600/ALDHUX.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="720" data-original-width="960" height="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0PiqaJcetL-u6dgn5Uww94z0sEN96Je0gXW9g5TcAsgehiT0FwvRbM0RcGhYR8HBkX7lmob7bs3srUNJdu38mrzkL7NDwQ8e8ZJTM0XAw9m3jXMpNKVQPollJIkwUxzydg3R9Fw2Uygdg/s320/ALDHUX.jpg" width="320" /></a></div>
2073. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2074. <br /></div>
2075. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2076. <br /></div>
2077. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2078. <br /></div>
2079. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2080. <br /></div>
2081. <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
2082. <br /></div>
2083. &lt;br /&gt;</content><link rel='replies' type='application/atom+xml' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/feeds/4508032963805124957/comments/default' title='Postar comentários'/><link rel='replies' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/01/pegadinha-do-malandro.html#comment-form' title='54 Comentários'/><link rel='edit' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/4508032963805124957'/><link rel='self' type='application/atom+xml' href='http://www.blogger.com/feeds/5070012845657476925/posts/default/4508032963805124957'/><link rel='alternate' type='text/html' href='http://mestredosdividendos.blogspot.com/2018/01/pegadinha-do-malandro.html' title='Pegadinha do malandro '/><author><name>Mestre dos Dividendos</name><uri>http://www.blogger.com/profile/15122495972182493134</uri><email>noreply@blogger.com</email><gd:image rel='http://schemas.google.com/g/2005#thumbnail' width='32' height='28' src='//blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIoJDmZY7lmntiqdaMW99PA4Bv2t4DIb7Zw6u6WiTnD0SdIsr244bYLcpeq6H5IL8CGb4wEen8MZMDhru2d9_H1inIBRAlWt2S0JQAHvbmJ7LWI659G4fnbef41kGrx4k/s220/MATRIX.jpg'/></author><media:thumbnail xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/" url="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0PiqaJcetL-u6dgn5Uww94z0sEN96Je0gXW9g5TcAsgehiT0FwvRbM0RcGhYR8HBkX7lmob7bs3srUNJdu38mrzkL7NDwQ8e8ZJTM0XAw9m3jXMpNKVQPollJIkwUxzydg3R9Fw2Uygdg/s72-c/ALDHUX.jpg" height="72" width="72"/><thr:total>54</thr:total></entry></feed>

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